7月金融数据超预期回落：社融增量创7年新低，居民贷款疲软

尽【jìn】管市场对信贷将【jiāng】季节性环比回落已有预【yù】期，但最新出炉的7月新增人民币贷【dài】款【kuǎn】和社【shè】融数【shù】据的表现，仍大幅【fú】低于预期。

中国人【rén】民银行9-22公布的数据显示，7月人民币贷款【kuǎn】增加3459亿元，同比少【shǎo】增【zēng】3498亿【yì】元【yuán】，这一单月新增规【guī】模创下了2009年11月以来的【de】新低【dī】（2009年11月新【xīn】增2948亿元【yuán】）。环比同【tóng】样缩量明显，6月【yuè】新【xīn】增人民币贷款【kuǎn】高达3.05万亿元。

(资料图)

从结构上看【kàn】，居【jū】民部门贷款【kuǎn】回【huí】归疲软走势，短期【qī】、中【zhōng】长期住【zhù】户部门贷款继【jì】4月后再度出现同【tóng】步减少；值得一提的是，今年【nián】以来一直保持强劲【jìn】增长的企业贷【dài】款【kuǎn】增幅【fú】也大幅回落，其中，企业短期贷款继4月后再度出现负【fù】增长，企业【yè】中长期贷款也创【chuàng】下2022年4月【yuè】以来【lái】的新低（2022年4月增加2652亿元）。

具体【tǐ】来【lái】说，分部门看，7月住户贷款减少2007亿元，其中，短期贷款减少【shǎo】1335亿元【yuán】，中长期贷款减少【shǎo】672亿元；企（事【shì】）业【yè】单位贷款增加2378亿元，其中【zhōng】，短期贷款【kuǎn】减【jiǎn】少3785亿【yì】元，中长期【qī】贷【dài】款增加2712亿元，票据融资【zī】增加3597亿元；非银行业金融机【jī】构贷款增加2170亿【yì】元。

招商证【zhèng】券此前在研报中指【zhǐ】出，当【dāng】前银行面临【lín】信贷投放【fàng】难，主【zhǔ】要【yào】是因为，一【yī】是上半【bàn】年新增贷款达15.7万亿，同【tóng】比大幅多增2万亿，大量【liàng】消耗了存量信【xìn】贷项目储【chǔ】备；二是新增信贷项目较少，不大【dà】干快上【shàng】之下【xià】，新【xīn】增基建信贷【dài】项目或有限；三是提前还贷仍然较多，地产销【xiāo】售偏弱，导致个贷需【xū】求不足。

在表【biǎo】内贷【dài】款的拖累【lèi】下，7月新增社会融【róng】资规模也创下了2016年7月以来【lái】的7年新【xīn】低，存【cún】量增【zēng】速继续回落。

数【shù】据显示【shì】，初步统计，2023年7月末社【shè】会融资规模存量【liàng】同【tóng】比【bǐ】增长8.9%，增速较上月进一步【bù】回【huí】落0.1个百分【fèn】点【diǎn】，未能【néng】如市场预期般回升。7月份社会融资规模增【zēng】量【liàng】为5282亿元，比上【shàng】年【nián】同期少2703亿元，创下7年新低，环比看，6月社融【róng】增量为4.22万【wàn】亿元。

从结构上看，社融口径【jìng】人民币贷款【kuǎn】7月仅【jǐn】增加364亿元【yuán】，创下有统计数据以来的【de】新低【dī】，是【shì】7月【yuè】社融的最【zuì】主要【yào】拖【tuō】累项；委托贷款【kuǎn】和信托贷款依旧保持增长，政府债券净融资和企业债【zhài】券净【jìng】融资同比多增【zēng】。

数【shù】据显示，其中，对实体经济发放【fàng】的【de】人民币贷款增加【jiā】364亿元，同比少增3892亿元，6月增量则达到32365亿元【yuán】；对【duì】实体经济发放的外币贷款折合人民币【bì】减少339亿元，同【tóng】比少减【jiǎn】798亿元；委托贷款【kuǎn】增加8亿元，同【tóng】比少增81亿元；信托贷款增加230亿元，同比多增【zēng】628亿元；未贴现的银行承兑汇票【piào】减少1962亿元，同比【bǐ】少减782亿元；企业债券净融资1179亿元【yuán】，同比多【duō】219亿元【yuán】；政府债券净融资【zī】4109亿元，同【tóng】比多111亿元【yuán】；非金融企业境内股【gǔ】票融资786亿元，同比少【shǎo】651亿元。

一如市场预期，M1和M2同比增速在7月继续双双回落。

数据【jù】显示，7月末，广义货币【bì】(M2)余额285.4万亿元，同比增长10.7%，增【zēng】速【sù】分别比上月【yuè】末【mò】和上【shàng】年同【tóng】期低【dī】0.6个和1.3个百分点。狭义【yì】货【huò】币(M1)余额67.72万亿元，同比增长【zhǎng】2.3%，增速分别比上月末和上【shàng】年同【tóng】期低0.8个和4.4个百分点。流通中货币(M0)余额10.61万亿【yì】元，同比增长9.9%。当【dāng】月净投放现金【jīn】710亿元。