股市【shì】“喝【hē】高茅台飙车特斯拉” 折射【shè】出新【xīn】动【dòng】能对于全【quán】球经济驱动的重要性

茅台有酒【jiǔ】，股市有【yǒu】故事【shì】;特斯拉造车，估值有远方。近期，在东西【xī】半球的股票市场【chǎng】，两【liǎng】个【gè】貌【mào】似【sì】行业跨度颇大的龙头公司各有【yǒu】精彩，股价均连创新高【gāo】。

股票市【shì】场的【de】估值决定权无疑掌握在资金手中。笔者【zhě】认为，在全球经济受到疫情明【míng】显拖累的时刻，资金无论是【shì】“喝【hē】高茅台”还是“飙车特【tè】斯拉”，其内在逻辑在于对优质上市公司资源【yuán】的追逐，一方面，显【xiǎn】示出【chū】产业【yè】升级以及【jí】大【dà】消费【fèi】概念已经确立了自己【jǐ】的【de】风口地位;另一方面【miàn】，折【shé】射出【chū】新动能【néng】对于全球经济【jì】驱动的重【chóng】要性。

第一，全球资金的产业链协同和【hé】资【zī】金【jīn】连通性【xìng】，决定了价值选【xuǎn】股维度的【de】共【gòng】性增强。

贵【guì】州茅【máo】台的持续上涨并不【bú】是【shì】A股“自斟自饮”，虽然A股投资者无疑贡【gòng】献度最大，但沪深港通数【shù】据显示，贵【guì】州茅【máo】台长期保持着月度【dù】成交活跃股的榜首位【wèi】置，这显【xiǎn】示出了外资机构【gòu】与A股市场【chǎng】趋同的评价体系;同时，特斯拉连创新高也不是“独自驾驶”，A股市【shì】场【chǎng】虽【suī】然买不到【dào】特斯拉【lā】，但是【shì】已经“捧红【hóng】”了多【duō】家“特斯拉概念股【gǔ】”。

这种共【gòng】性并不是简单地资金“抱团取暖”，而是【shì】因为全球【qiú】经济产业链、供【gòng】应【yīng】链彼此衔接，消费【fèi】市【shì】场贯通，资金流动自【zì】由，全球产业【yè】结构协同的需求【qiú】上【shàng】升带来价值判【pàn】断趋【qū】同。

其次，对【duì】于【yú】股票市场而言，贵州茅台和特【tè】斯拉最吸【xī】引人之处，在于他【tā】们“产品【pǐn】估值”的【de】极致性价比，这不【bú】仅是资金所追求的【de】，也【yě】是所有【yǒu】实体【tǐ】产业发展的根基。

特斯拉【lā】受追捧【pěng】展示了“技术【shù】为王”的产品研发理念，将【jiāng】用户思维演绎至极。而且，特斯拉在产品质量与【yǔ】价【jià】格【gé】之间达【dá】成了超预期【qī】匹配。这【zhè】种【zhǒng】超预期传递于消费市场【chǎng】，是求大于供【gòng】，再【zài】传递于资本市场【chǎng】，也是如此。

贵州茅台【tái】虽然不是科技股，其产品的【de】独特性也可以【yǐ】理解【jiě】为另类的“技【jì】术壁垒”，同时强【qiáng】大的粉丝经济也是其估【gū】值【zhí】和产品【pǐn】的“护城河【hé】”。

笔者认为，特斯拉和贵州茅台从不同维【wéi】度为中国【guó】产能拓展了创新空间，无论是技术、产品、服务、都【dōu】可以建立自【zì】己的【de】壁垒【lěi】并对应最恰当【dāng】的价格【gé】，从而【ér】实现类似于【yú】仙侠小说中的细【xì】分领域“同【tóng】阶无【wú】敌【dí】”。对于股票市场而言，自然是【shì】“你若盛开，风【fēng】口自来”。

第三，“茅台现象”和【hé】“特斯拉【lā】现象”的【de】最重要意义，其实不【bú】在于【yú】市值的上涨，而在于其对【duì】于经济发展【zhǎn】的驱动力。

国【guó】人自古讲【jiǎng】究要有“下酒菜【cài】”，有酒【jiǔ】自然还需有肉，甚至于需要【yào】精致的【de】酒杯【bēi】、碗盘，或【huò】许【xǔ】还需要酒后一杯【bēi】清茶或是一杯【bēi】蜂蜜水。笔者以【yǐ】此比喻【yù】，是想说明贵州茅台作为消费【fèi】核心品种【zhǒng】，对于大消【xiāo】费有着较为明【míng】显的撬动力。

身处造车产【chǎn】业的【de】特斯【sī】拉也是如此，不然【rán】，A股市场投资者也不会集【jí】体寻【xún】找特斯拉产【chǎn】业概念股。今年以来，我国宏观政【zhèng】策多次强调支【zhī】持汽【qì】车、电【diàn】子等产业发展，也是因为这些产业【yè】的【de】产业链长、带动能【néng】力强【qiáng】。

笔者认为【wéi】，在目前疫情扰动【dòng】下，酒类、汽车【chē】等【děng】大消费产业【yè】龙头【tóu】的最大价值，在于【yú】发挥其对于产业链甚至是产业周边的影响，扩【kuò】大【dà】乃【nǎi】至【zhì】创造市场需求，为经济发展“涡轮增压”。

笔者期待，更【gèng】多的中国企业能够从贵州茅台【tái】和【hé】特【tè】斯【sī】拉的估值创新高中领悟产业发展的方向和【hé】格局，通【tōng】过自我升级、带动产业【yè】链升【shēng】级，夯实中国经济的韧性【xìng】，为中国经济【jì】和资本【běn】市【shì】场的【de】发展赋能!(张歆)