红筹架构的模式是什么？为什么要搭建红筹架构？

红筹架构的模式是什么?

在红筹【chóu】架构下，根据控制【zhì】境内权益的【de】方式不同发【fā】展【zhǎn】出不少变种，有股权/资【zī】产收【shōu】购模式，也【yě】有协议控制模式，尤其以“协议【yì】控【kòng】制”模【mó】式最为知名【míng】。“协议控【kòng】制”，又称“新【xīn】浪模【mó】式”、“搜狐模【mó】式”、“VIE”，在2006年以前主要应用于互【hù】联网公司的境【jìng】外私募与境外上市。由于外商直接投资增值电信企业受到严格限制(法律要求投资的外商必须是产业投资者，基金这种财务投资者不属于合格投资人)，而互联网业务【wù】在我国法律上又归【guī】属于“增值电【diàn】信业务”，聪明的基金为了绕开这些【xiē】限制，发【fā】明了协议【yì】控制这种交易架构，后来【lái】该架构得到了美国GAAP的认可【kě】，专门为【wéi】此【cǐ】创【chuàng】设了“VIE会计【jì】准则”，即可变利益实体准则，允许【xǔ】该架构下【xià】将国【guó】内被控制【zhì】的企【qǐ】业报表【biǎo】与境外上市企业的报表进【jìn】行合并，解决了【le】境外上市的报表【biǎo】问题，故该架构又称“VIE架构”。有说【shuō】法说是搜狐最先使【shǐ】用【yòng】了该方法【fǎ】，也有说【shuō】法说是新【xīn】浪最先使用了该方法，故有前述两种别称【chēng】。

为什么要搭建红筹架构?

从当前市场来看，最直【zhí】接的原因是：红筹【chóu】结【jié】构【gòu】实【shí】现了资本运作承【chéng】载主体的变【biàn】更。由于资本运作主体为境外主体，红筹结【jié】构具【jù】备了【le】以下优势：

1、内地证券市场IPO实施的是核准制，在【zài】中【zhōng】国内地上市【shì】的企业，拥有比较【jiào】高的的【de】条【tiáo】件和【hé】门槛【kǎn】限制，企业通过红【hóng】筹架构搭建，使得【dé】中国权益【yì】企【qǐ】业实现境外间接上【shàng】市【shì】，适【shì】用境外证券市场【chǎng】的【de】监管要求，享受门槛较低较【jiào】简捷的【de】上市程序，为企业融资开拓便捷通【tōng】道。

2、股本和资本运作方便，具有极强的灵活性和自主性，可满足股东和私募投资人【rén】在内的各方【fāng】要【yào】求，境【jìng】外公司治理方式【shì】带【dài】来更灵活【huó】的员工激励、类别股等【děng】制度空间，也可享受一定【dìng】的税务豁免。

3、对部分行业外资准入的禁止/限制性规定，企业可利用VIE协议架构来进行回避。

4、相较【jiào】于客户主【zhǔ】要在境外【wài】的企业而言，国外资本【běn】市【shì】场较为成熟【shú】，选择境外上市对提高企业国际声【shēng】誉【yù】拥有【yǒu】帮助。