上半年城投债市场持续升温 发行逾2万亿

城投债【zhài】市场持续升温。Wind最【zuì】新【xīn】数【shù】据【jù】显示，上半年全市场城投债共发行2655只，规模达2.15万亿元，相比去年同【tóng】期1987只、1.64万亿元规模，分别【bié】上涨【zhǎng】25.2%和23.7%。

今年以【yǐ】来，我国城投债发行规模【mó】、净融【róng】资均较去年同期增【zēng】长较【jiào】多，再融资环【huán】境有较大改善。分区【qū】域【yù】来看，除了云南、吉林、宁夏、青海、甘肃、黑龙江、内【nèi】蒙【méng】古等省份净融资额【é】较去年【nián】同期【qī】有所下降，其余省份净融资都有所改【gǎi】善。分【fèn】等级来看【kàn】，各等级城投再【zài】融资【zī】环境均有所改【gǎi】善。

从信用等级【jí】看，AAA级主体发【fā】行城投债占【zhàn】比【bǐ】最大且明显上升，从去年同期的38%上升至【zhì】今【jīn】年9-21的44%;从债券期【qī】限分布【bù】看，短【duǎn】期【qī】债券规模占比有所增加，一年及以下期限【xiàn】占【zhàn】比【bǐ】达【dá】32%，同比【bǐ】回升4个百分点;从【cóng】募【mù】集资金用途看，主要用途仍是借新还旧，数量占比超【chāo】七成【chéng】。

“根据前【qián】五个月有披【pī】露【lù】募集资金用途的城投【tóu】债投向，其中【zhōng】，有13136.14亿元用于借新还【hái】旧，占披露总额的79.05%，有1581亿元用【yòng】于【yú】补充流动性资【zī】金，占【zhàn】比9.51%。除借新还旧和补流之外，较【jiào】多资金【jīn】投向【xiàng】棚改和【hé】保障房项目、高速公路【lù】和轨【guǐ】道交通等交通建设，金额分别为【wéi】645.79亿元、361.53亿元【yuán】，占【zhàn】比分【fèn】别为3.89%、2.18%。此外【wài】，还投向园区建设、民生事业、抗【kàng】疫等领域。”国金证券【quàn】首席固收分析师周岳【yuè】表示。

从二【èr】级市【shì】场【chǎng】上来看【kàn】，今年来城投债整体趋势基【jī】本保持稳定，不【bú】同等级城投债的信用【yòng】利差走势趋于一【yī】致，表现【xiàn】为3月至4月初的小幅【fú】走阔、5月【yuè】和【hé】6月【yuè】小幅【fú】收窄。“除【chú】了西南、西北地区个别省【shěng】份【fèn】，整体看，信用利差收缩的省份【fèn】数量【liàng】更多，说【shuō】明大部分地区目前城【chéng】投融资环境【jìng】仍然较好，其中利【lì】差收【shōu】窄最明显的有陕西、吉林【lín】等省份。”方【fāng】正证券研究所报【bào】告指出。

记者【zhě】了解到，今年上半年融资【zī】平台获得的各类贷款都在增加，包括【kuò】项目贷【dài】款、置换贷款以及疫情防控贷【dài】款。“目前融资平【píng】台作为贷【dài】款主【zhǔ】体参与疫情防控主要有【yǒu】两种方式：一种是市县级城投直接作为贷【dài】款主体，资金用于当地医院建设、医疗【liáo】物资采购等【děng】;一种是高级别城【chéng】投【tóu】(地市级及以上)作为统【tǒng】贷统还主体，获贷【dài】款【kuǎn】后再转贷【dài】给相关企业【yè】。其中，贷【dài】款行为【wéi】国开行和农【nóng】发行。”有券【quàn】商承【chéng】销人士【shì】向记者表【biǎo】示。

穆迪助理副总裁、分析师许晨称，尽【jìn】管5月【yuè】发行势头有所【suǒ】放缓，但前五个月发行【háng】额较上年【nián】同期增【zēng】长31%，在加【jiā】大基建支出的情【qíng】况下【xià】，年内将会有更多境内城投【tóu】债发行。中诚信【xìn】国际预计全年城投【tóu】债【zhài】发行规模约在4.5万亿【yì】元【yuán】。(记【jì】者 钟源)