焦点观察：沪铜供需持稳 短期沪锌或区间偏强运行

作者：申银万国期货

(相关资料图)

宏观信息：

中国【guó】多家大行9-21起下调人民币存款利【lì】率，3年期【qī】、5年期定存挂【guà】牌利【lì】率下降15个基点【diǎn】。

有大行调整人民币存款挂牌利率，活期存【cún】款挂牌利率较此【cǐ】前下调【diào】5个基点至【zhì】0.2%，定期存款整【zhěng】存整取产品【pǐn】中，3个【gè】月期、6个【gè】月期、1年期挂牌【pái】利【lì】率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期【qī】挂牌【pái】利率下调【diào】10个基点至2.05%，3年期和【hé】5年期挂牌利率【lǜ】均下【xià】调15个基【jī】点分别至2.45%和2.5%。

此外，零存整【zhěng】取、整【zhěng】存零取、存本取息【xī】品种的挂牌利【lì】率保【bǎo】持不变，通知存款挂牌【pái】利率保【bǎo】持不变。

行业信息：

【紫金矿业(601899)：卡莫阿【ā】铜矿5月份破纪录【lù】产【chǎn】铜【tóng】3.6万【wàn】吨】

2023年5月，旗下刚果（金）卡莫【mò】阿-卡库拉【lā】铜矿实现矿产铜3.6万【wàn】吨【dūn】，创【chuàng】下【xià】单月最高记录。卡【kǎ】莫阿-卡库拉铜矿于【yú】4月份生产3.5万吨铜，月【yuè】度铜产量对【duì】应年化产量【liàng】约【yuē】43万吨铜。卡莫阿【ā】铜矿于4月份【fèn】生产【chǎn】3.5万吨铜，今年第二季度累计共生【shēng】产精矿含铜7.1万吨；今年一季度卡莫阿铜【tóng】矿产铜【tóng】9.4万【wàn】吨。

评论及策略：

铜：

夜盘【pán】铜价冲高后【hòu】回【huí】落，收盘小【xiǎo】幅上涨。5月未锻造铜进口44.4万吨，同【tóng】比轻【qīng】微下【xià】降。

国【guó】内铜产量延续稳定【dìng】增长，单月产量创【chuàng】历史最高。今年全球供【gòng】应大概率延续稳定，精矿【kuàng】加工【gōng】费持续小【xiǎo】幅增加。

预计今年国内汽车产销可能下降，但【dàn】铜【tóng】需求【qiú】预计持平【píng】，家电表现【xiàn】良好，尤其是空调产量排产延续【xù】增【zēng】长【zhǎng】，电力投资可能是拉动铜【tóng】需求的【de】主要行【háng】业，国内铜供需总体保持良好。

短期CU2307合约可能宽【kuān】幅区间波动，下方支【zhī】持65000，上方阻力68000。建议关【guān】注美【měi】元、下游开【kāi】工、库存【cún】等状况【kuàng】。

锌：

夜盘锌价反弹，接近2万整数关口。

近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。

社会镀锌板【bǎn】库存周度【dù】小幅【fú】下降。由【yóu】近期公布的国【guó】内数【shù】据【jù】来【lái】看，下游基建、家电【diàn】良好【hǎo】，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产【chǎn】量恢复缓慢。

短期ZN2307合约总体可能【néng】18000-22000左【zuǒ】右区间偏【piān】强波动，建议关注国内库存【cún】、现货升贴水【shuǐ】等情【qíng】况。