“软着陆”希望重燃之际 美国消费出现疲软迹象-全球独家

智通财经【jīng】APP获悉，随【suí】着2023年【nián】上【shàng】半年的结束，人们普遍预测的美国【guó】经【jīng】济衰退【tuì】仍未出现，但推动美国【guó】经济从疫情【qíng】中显著复【fù】苏的消费部门可【kě】能终于出现了疲软【ruǎn】的迹象。

目【mù】前，经济学家用来判断经济衰退可能性的信【xìn】号是相互矛盾的。收【shōu】益率曲【qǔ】线仍然严重倒【dǎo】挂，制造业调查几个月来一直在发出【chū】衰【shuāi】退信号。但到目前为止，集中【zhōng】在科技行业的裁员并没有【yǒu】广泛【fàn】蔓延【yán】，而【ér】旅【lǚ】游等消费【fèi】领域【yù】看【kàn】起来似乎处于【yú】繁荣之中。

由于【yú】市场预【yù】期【qī】美联储不会在6月会议上加【jiā】息【xī】，美国经济实现所谓“软着陆”的希望又开始【shǐ】重燃【rán】。周二【èr】，高盛将未来【lái】12个月【yuè】美国经济衰退的可能性降至25%。

【资料图】

但随着疫情时期的储蓄逐渐减少和利率居高【gāo】不下【xià】，强劲的消【xiāo】费部门能否继续保持下去?一些【xiē】华尔街策略师和【hé】经济【jì】学家认为，随着美【měi】联【lián】储试图【tú】降低通胀，经济【jì】衰【shuāi】退只【zhī】是时间问题，而且有【yǒu】大量证据【jù】支持这种悲观的观【guān】点。

“美国【guó】和全球的经【jīng】济扩张有着坚实【shí】的基础【chǔ】，对即将到来的衰退【tuì】的担忧似乎被夸大了。最新发布的【de】数据显示，全球制【zhì】造业【yè】PMI意外上升【shēng】，同【tóng】时美【měi】国【guó】商品支出和就业强劲增长。但这些数据也【yě】表明，结束扩【kuò】张的种子正【zhèng】在播下，”摩根大通全球市场策略【luè】师【shī】MarkoKolanovic周【zhōu】一表示。

矛盾的消费信号

房地产市场是美国消【xiāo】费和经济的【de】主【zhǔ】要风向【xiàng】标之一，也是【shì】最【zuì】令人【rén】困惑的市场之一。

近几个月来【lái】，尽管【guǎn】抵押贷款利率上升和地【dì】区银行业危机【jī】，新【xīn】屋销售实际上再次呈上【shàng】升趋势，扭转了【le】去年以【yǐ】来急剧【jù】放缓的趋势。

然而，这【zhè】一次消费者健康状况可能不是很好。市场上【shàng】待【dài】售的现房数量急剧【jù】下降，这【zhè】加剧了全美【měi】国住房短缺，可能【néng】使需求【qiú】看起来比【bǐ】实际情【qíng】况更强【qiáng】劲。

“如果你【nǐ】有房子【zǐ】，如果你锁定了2.8%的30年【nián】期抵【dǐ】押【yā】贷款，这是你一生中最好的交易。除非你必须【xū】搬【bān】家，否则你不会搬家，”纽【niǔ】约人寿投【tóu】资【zī】公司经【jīng】济【jì】学家兼投资组合策略师LaurenGoodwin表示。

大型消费品公【gōng】司【sī】也发出了相互【hù】矛盾的信号。塔吉特【tè】(TGT.US)上月警告称销售疲软，而【ér】折扣【kòu】零售商【shāng】达乐(DG.US)在大幅下调全年预期后，其股价【jià】于【yú】9-21暴跌。

但【dàn】另【lìng】一方【fāng】面，美国【guó】航空(AAL.US)在9-21上【shàng】调了盈利预期，理由是需求增【zēng】强和燃料价格下降。奢侈服【fú】装品【pǐn】牌Lululemon(LULU.US)第【dì】一财季的收益和销【xiāo】售额超过【guò】预期，并上调【diào】了【le】全年预期。

这种差异【yì】可能是【shì】疫情【qíng】后经济的延续，消费者在旅游等【děng】领域大肆【sì】挥【huī】霍，同时让一些零售商在库存计划【huá】上措手不及。但Goodwin表【biǎo】示，这也可能是经济正呈现“K型”复苏的迹【jì】象【xiàng】。这【zhè】意【yì】味着不同【tóng】收【shōu】入阶层的消费者之间存在差异【yì】。

她表示：“我【wǒ】不想否认【rèn】一些公司在库存【cún】管理方面可能存在特殊问【wèn】题的观点。这一直是【shì】故【gù】事的一部分。但【dàn】我【wǒ】们在总【zǒng】体数据中看到，中低【dī】收入消费者和高收【shōu】入消【xiāo】费者之间存【cún】在重大分【fèn】化。”

Goodwin继续说【shuō】道，“分化【huà】不仅发【fā】生在收入阶层，也【yě】发生在【zài】年龄【líng】阶层，”她指的是信用卡违约率。

“对我来说，这是一个关于财富和超额储蓄的故事，”她补充道。

劳动力市场降温

美国经济乐观情绪的【de】主要来源是就业市场，持续的就业【yè】增长将提【tí】振低【dī】收入消费【fèi】者【zhě】，并有【yǒu】助于摆脱【tuō】k型【xíng】经济。

尽【jìn】管有报道称MetaPlatforms(META.US)、迪士尼(DIS.US)和高【gāo】盛【shèng】(GS.US)等大公司进行新一【yī】轮【lún】裁员，但月度就业报告继续超出预【yù】期。4月份JOLTS报告【gào】甚至显示，职位【wèi】空缺出人【rén】意料【liào】地增加。

不过，就【jiù】业【yè】网站Indeed的【de】北美经济研究【jiū】主管NickBunker表【biǎo】示，该公司的数据显示，最【zuì】近【jìn】几周【zhōu】招聘数量持续走软，就业市场自经济复苏初期以来【lái】已经降温。

Bunker表示:“市场正在放缓，尽管它仍然非常强劲。”

5月【yuè】份的就业报【bào】告本身【shēn】就是一份相【xiàng】互矛【máo】盾的文件。尽管工作【zuò】岗位惊人地【dì】增加了33.9万个，但另一项【xiàng】调查计算出【chū】的失业率实际【jì】上上升到了3.7%。

“这只【zhī】是那些古怪【guài】的【de】报告【gào】之一【yī】。失业率上升 9-21个百分【fèn】点——我【wǒ】认为这不能准确反映劳动力【lì】市场的健【jiàn】康状况。我也不认为一个月新【xīn】增33.9万个就业岗位是一【yī】个准确的【de】反【fǎn】映……我的观点是，我【wǒ】不会对任何一个方向【xiàng】都过【guò】于乐观，”Bunker表示。

劳动力市场通常被视为【wéi】经济【jì】疲软的滞后指【zhǐ】标，这【zhè】并【bìng】不能保证【zhèng】经济衰退不【bú】会迫在眉睫。周【zhōu】四公布的初请失业【yè】金人数意外跳升【shēng】至26.1万人，可能是就【jiù】业【yè】市场裂缝开始扩大【dà】的警告信号。