新三板申购中签规则详解

新三板精选层打新来了，很多【duō】朋友跃跃欲试。集思【sī】录也更新【xīn】了新股申购信息(蓝色的【de】三开【kāi】头的为新三板精选【xuǎn】层新【xīn】股)，9-21和【hé】9-21将有5只新三板精选层新股申【shēn】购【gòu】。

新三板新股

新三板分层后，门槛大幅【fú】降低【dī】，精【jīng】选层门槛是从之前门槛500万【wàn】直接【jiē】降到100万，创新层是150万【wàn】，而【ér】基础层是200万【wàn】，目前【qián】精选层开户户数【shù】超过【guò】100万，而且还【hái】在增长，预计【jì】7月份达到120万户【hù】，

精选层打新号称【chēng】小IPO，实际上是【shì】一种股票【piào】增发【fā】，因为发行的公司实际上已经在新三板【bǎn】创【chuàng】新层挂牌【pái】一年以上了【le】，申请【qǐng】进入【rù】精选层是为了融资，还有以【yǐ】后转【zhuǎn】到主板【bǎn】上【shàng】市(精选层挂【guà】牌一年后可转【zhuǎn】到主板上市)，因为新三板和主板的【de】估值差使【shǐ】得其中存在一些【xiē】套【tào】利【lì】机会。

我们得仔细了解，新三板精【jīng】选层打新的规则，来考【kǎo】虑投资策略，这里【lǐ】主要【yào】讲下【xià】精选【xuǎn】层网【wǎng】上申购【gòu】

01 特点

精选【xuǎn】层网上申购具有【yǒu】三【sān】大特【tè】点。一是比例配售，申购越多，获配越多。二是化零为整，时间优先，申购时【shí】间【jiān】靠前的，获配概【gài】率高【gāo】。三是【shì】现【xiàn】金打新【xīn】，无市【shì】值要求，设置较大申购数量区【qū】间。

02 比例配售、时间优先

新三板公开【kāi】发【fā】行充分考虑中小投资【zī】者的参与意愿，对于参与【yǔ】网上发行的【de】投资者，网上投资者【zhě】有效申购总【zǒng】量大于网上发【fā】行数【shù】量时，实施比例配售。按照【zhào】其有效申购数【shù】量和【hé】本次股票发行总【zǒng】量【liàng】计算获得配售股票【piào】的数【shù】量，较大程度【dù】上实现“申者有【yǒu】其股”，提升投资【zī】者申购效【xiào】率和【hé】获配【pèi】范围。比例【lì】配【pèi】售最小配售单【dān】位【wèi】为【wéi】100股，获配股份后不足100股的部分，暂不做配售。汇【huì】总后按时【shí】间【jiān】优先原则向【xiàng】每【měi】个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。

举例来说，发行【háng】人【rén】网上发【fā】行股份【fèn】2000万股，网上【shàng】投【tóu】资者认【rèn】购总【zǒng】量【liàng】2亿股，则配售比例为：2000万/2亿=0.1，投资者A申购2万【wàn】股【gǔ】，按照配售比【bǐ】例计【jì】算，应【yīng】获配【pèi】,0.1*2万=2000股;投资者B申购1900股，按照配售比【bǐ】例计算，应获配0.1*1900=190股，先【xiān】配售【shòu】100股，不足100股的部分90股【gǔ】待【dài】汇总后作【zuò】第二轮配售，按照时间优【yōu】先原则依次【cì】配售【shòu】100股。投资者C1~C11十一名投资者按时间先后分别【bié】申购100股，按照配售比【bǐ】例计算【suàn】每人【rén】应获配0.1*100=10股，不足100股【gǔ】，暂【zàn】不分配，汇总【zǒng】后作第二轮配售，现在投【tóu】资者B、C1~C11一共12名投资者未分【fèn】配的零股汇【huì】总一共200股，在这12名【míng】投资者中【zhōng】每人【rén】100股依【yī】次配售【shòu】给申购时间最【zuì】早的两名投资【zī】者。如果投资者B的【de】申购【gòu】时间靠前，获得第二轮配售，加上第一轮配售的100股，B最终【zhōng】获配200股;如果申【shēn】购时间靠后，未获得第二轮配售，B最终获配100股。

03 现金打新

新三板【bǎn】精选层“打新”时无存量持仓市值要求，但要全额缴付申购【gòu】资金，待获配股数确【què】定后【hòu】退回多缴款项【xiàng】，缴款【kuǎn】至退【tuì】款之间间隔约【yuē】两个交易日。网【wǎng】上投资者参与申购可以按照申购意愿与资金量大小自由【yóu】决【jué】定申购数量，单笔申购数量最低为【wéi】100股，最【zuì】高【gāo】可【kě】达【dá】网上【shàng】初始发【fā】行数量的5%，尽可【kě】能满足不【bú】同【tóng】投资者的投资诉求，提高网上【shàng】申购【gòu】自由度。

04 策略分析

首先是先开通权限【xiàn】，精选层目前【qián】需要【yào】100万市值满足10天【tiān】以上就可以开通【tōng】(具体咨询券商客户经理)

采取的申购策【cè】略主【zhǔ】要有【yǒu】两种：一种是拼手速，做一【yī】手【shǒu】党，每个新股申购一手，这【zhè】样【yàng】的话如果中签，收益率将非常高【gāo】，这里面不但有运【yùn】气还【hái】有网【wǎng】速，手速【sù】的问题。

还有第二【èr】种策略：集【jí】中资金打新，这样的至少需要资金量在20万以上的能够明显提【tí】升中签率，具【jù】体收益率要根据市场情【qíng】况【kuàng】来观察【chá】，假如上市后涨幅100%，收【shōu】益【yì】率可能会低【dī】于【yú】年【nián】化10%，如果是【shì】这【zhè】样的收益确实有点低了。但确【què】实是一种低风险投资【zī】

其实新三板精选层【céng】打新类似港股打新，也是【shì】分为一手【shǒu】党和融资党，一手党【dǎng】如果【guǒ】运气【qì】好和手【shǒu】速快，当【dāng】然收【shōu】益最高，而资金【jīn】党【dǎng】就要靠雄厚的资金【jīn】来【lái】提高中签率了。

风险提示：

精选【xuǎn】层新股跟【gēn】A股最大的不【bú】同是【shì】，精选层发行之前，其股【gǔ】票已【yǐ】经在创新层【céng】至少挂牌交易过一年，精选层发行后【hòu】，之前挂【guà】牌时买入的股东【dōng】并没有【yǒu】限售政策，跟【gēn】A股上市后只有买盘没【méi】有卖【mài】盘不【bú】同，这些原股东可【kě】能会成为新股上【shàng】市时【shí】的抛压

所以其最【zuì】后【hòu】谁【shuí】来接盘确实是一【yī】个【gè】问题，真正的涨【zhǎng】幅多少还要看市场表现。

而【ér】且精选层转板也【yě】是一个【gè】较长的过程，只是说挂牌【pái】满一年【nián】具备转【zhuǎn】版【bǎn】条【tiáo】件【jiàn】，而【ér】最后能否转板，什么时候【hòu】转板的时间也不确定【dìng】，如果市场估值炒得和主板【bǎn】一样高【gāo】，也就没有套利空间了。

新三板打新是一个【gè】新事物，我们还需要在实【shí】践中研究其规则，能够参与的朋【péng】友尽量【liàng】参与，拓展自己【jǐ】的【de】投资【zī】能【néng】力圈。