讯【xùn】息：日本【běn】央行行长植田和男【nán】：现在尚未处于谈论如【rú】何【hé】正常化【huà】YCC的阶段

日【rì】本【běn】央行行长植【zhí】田和男在日本国【guó】会发表讲【jiǎng】话称，日本央【yāng】行必须【xū】维持货币宽松政策，因为趋势通胀率【lǜ】仍低于2%；目前还不是【shì】讨【tǎo】论如何让【ràng】收益率曲线控制（YCC）正【zhèng】常【cháng】化的阶段，过早讨论调【diào】整YCC可能令市场感到迷惑；日本央行正【zhèng】在模拟【nǐ】测算【suàn】退出【chū】对【duì】其财【cái】务状况的【de】影响。

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植【zhí】田和男表示，“作为日【rì】本央【yāng】行行长，我感受到责任【rèn】的重压”，日本央行必【bì】须维【wéi】持货币【bì】宽松政策，因为趋【qū】势通胀率仍低于【yú】2%。如果可以预见趋势通胀将达到2%，日本央行必须走向政策正常化。即使是人工智能也无法进行准确的经济预测。

当【dāng】被问及日本【běn】央【yāng】行【háng】是否可【kě】以【yǐ】提前【qián】公布超宽松政策的退出计划时，植【zhí】田和男称，希望考虑是否有可能，但考【kǎo】虑必【bì】须通过的各【gè】种门槛。日本央行一直在进行许【xǔ】多【duō】内部模拟，以了解未来退出宽松货币政策可能对其【qí】财【cái】务【wù】状况产生的影【yǐng】响。

植田和男【nán】称，日本的商【shāng】业房地产价格上涨【zhǎng】，特别是在东京。但不认为日本【běn】的【de】房【fáng】地产价【jià】格被过度高估了。目前的房地产情况不像之前的泡沫时期。希望谨慎监测【cè】货币【bì】宽松【sōng】政策是【shì】否【fǒu】导致【zhì】房【fáng】地产价格过度上涨，并引发泡沫。

植田和男预【yù】计除却【què】能源因素的【de】CPI将很【hěn】快放缓。植田和男称，上涨的进【jìn】口价格被传导到国【guó】内【nèi】价格的【de】幅【fú】度确实超出了预期【qī】；将继续根据通胀前景进行宽松货【huò】币政策，将关【guān】注价格趋【qū】势以制定货币政策【cè】；实际【jì】工【gōng】资由生产力【lì】和其他因素【sù】决【jué】定，很难说【shuō】为实现通胀目标需要【yào】多少的工资增长【zhǎng】。

日本总务【wù】省最新公布的数据显示，3月去【qù】除生鲜【xiān】食品后【hòu】的核【hé】心消费【fèi】价格指数（CPI）同比上升3.1%，达到104.1。该数据自【zì】2021年9月以【yǐ】来连【lián】续19个月【yuè】同比上升。植田【tián】和男认为，日本【běn】目前面临【lín】的成【chéng】本推升型通胀2月起将明显【xiǎn】回落，下半【bàn】年通胀率有可【kě】能重【chóng】回2%以【yǐ】下【xià】。

植田和男称，目【mù】前还不【bú】是【shì】讨论如何让收益【yì】率曲线控制（YCC）正常化的阶段，过【guò】早讨论调整YCC可能令市【shì】场感到【dào】迷【mí】惑。由于YCC的不同，不能像美联储那样进行沟通。

当被问及日本央行【háng】考虑调整【zhěng】YCC的条【tiáo】件是什么时，植【zhí】田【tián】和男称【chēng】，日本央行对【duì】未【wèi】来半年、一年、一年半的通胀预测必【bì】须相当强【qiáng】劲，接近2%的水平。如何修【xiū】正YCC政【zhèng】策将【jiāng】取决于各种因素，比如当时的经【jīng】济状况、通胀【zhàng】速【sù】度等。目前无【wú】法确定日【rì】本央行将如何具体调整YCC策略。日本【běn】央行【háng】无法像美联储【chǔ】一样进行沟【gōu】通，因【yīn】为YCC是【shì】不一样的。

植田和【hé】男称，当日本央行即【jí】将退出超宽【kuān】松政策和【hé】YCC时【shí】，如何处理日本【běn】央行持有的ETF将成为一【yī】个大问【wèn】题。

植田和男上周表【biǎo】示【shì】，延续其前任的政策是“合适【shì】的”，暗示【shì】日本【běn】央【yāng】行【háng】将在一段时间内保【bǎo】持其作为最后一家负利【lì】率主要【yào】央行的地位。

国际货币【bì】基金组织（IMF）此前在【zài】全球金融稳定报告中表示，日本央行应加大【dà】其YCC政【zhèng】策的【de】灵活性，以防止以【yǐ】后的【de】政【zhèng】策突然变化引发市场剧烈反【fǎn】应。

据【jù】日【rì】本产经新闻报道，日本央【yāng】行计划对过去几【jǐ】十年采取的政策评估【gū】审视，在新任行长【zhǎng】植田和男【nán】的【de】带领下，将【jiāng】于9-22和28日举【jǔ】行的两天会【huì】议上开启讨论。

摩【mó】根大通首席日本经济学家Ayako Fujita预【yù】计，一旦取消【xiāo】YCC，日【rì】本央行与市场的政策沟【gōu】通将【jiāng】显著改善。日【rì】本央行在取【qǔ】消YCC后的【de】政【zhèng】策沟通值得关注，该行目前预计【jì】日本央行【háng】将对【duì】取消负【fù】利率【lǜ】政策【cè】（NIRP）保持谨慎慎，或将在2024年中期或更【gèng】晚的时间做出决【jué】定。

在日本【běn】央行新【xīn】任行长植【zhí】田和男抑制了【le】他将开始政【zhèng】策正常化的猜测后【hòu】，日本【běn】投资者正在抢购【gòu】外【wài】币【bì】、本地股票和美【měi】国国债。花旗环球【qiú】金融日【rì】本公司【sī】的【de】金融机构销售和解【jiě】决方案主管Keita Matsumoto说，花旗集团的客户正在买入美元和澳元，以期从它们相【xiàng】对于日【rì】元的利率溢价中【zhōng】获利。他表示，客【kè】户的活动表【biǎo】明，他们【men】已将对日【rì】本央行改变超【chāo】宽【kuān】松政策的押【yā】注推迟至明年下半【bàn】年。

（文章来源：新华财经）