恒指ESG增强指数，投资港股更优的策略

文/徒步君

2022年未【wèi】过半，A股各大指数就经历了惨痛【tòng】下跌，一度跌破3000点，港【gǎng】股也【yě】一度【dù】下【xià】挫25%。美股高位震荡，唱空声此起彼伏【fú】。

1、不确定的2022，确定的投资策略

疫情改变【biàn】了世【shì】界，改变了全球的供应链，芯【xīn】片短缺、石油【yóu】煤【méi】炭天然气大宗商品暴涨，贸【mào】易保【bǎo】护主义抬头【tóu】、通胀抬头、俄乌冲【chōng】突……种【zhǒng】种利空叠加，让2022年做投【tóu】资面对的不确定性更强【qiáng】。

在【zài】投资中，找到【dào】“确定性”一直是高收益的诀窍之一。当前【qián】有【yǒu】什么是【shì】确定【dìng】性比较强的?

目前看【kàn】，疫情让大家对可持续发展【zhǎn】有【yǒu】了更深刻的理解，多个【gè】国家把追求可持续【xù】发展作为一种【zhǒng】国策【cè】来【lái】推动，这【zhè】其【qí】中投资机会凸显。

比如，国【guó】内提【tí】出“2030年碳【tàn】达峰”、“2060年碳中和”的碳【tàn】排【pái】放自我约束目标后，造就了光伏【fú】、新能【néng】源【yuán】车、锂电、绿色电力【lì】等行业快速发展，一大批【pī】上【shàng】市公司迎来【lái】业【yè】绩爆发和【hé】市值9-21倍的增长【zhǎng】。

从结【jié】果来看，企业行为在社会、环境【jìng】和责任，也【yě】助推了可【kě】持【chí】续发展。一种更好评估【gū】和提【tí】倡可【kě】持续发展的投资【zī】方式【shì】——ESG投资应运而【ér】生。

ESG投资提倡【chàng】可持【chí】续【xù】发展和责任投【tóu】资，寻【xún】求促进环【huán】境保护(E)、企业社会【huì】责【zé】任(S)和公司治理(G)的正面【miàn】影响，获取【qǔ】长期超额收益。

这投资【zī】方式怎【zěn】么就能促【cù】进【jìn】环境、企业社会责任、公司治理【lǐ】了?使用该【gāi】投资策略的投资【zī】者，无【wú】论是机构or个人，默认是在决策【cè】过程【chéng】中【zhōng】，将环【huán】境、社会责任、公【gōng】司治理纳入【rù】到筛选条件中【zhōng】，评估【gū】企【qǐ】业的优劣，获得投资收益。

2、ESG投资，亚洲和中国机会更佳

这种策略真的能赚到超额收益吗?

海外市【shì】场看，近3年MSCI全【quán】球ESG系【xì】列指数相对MSCI全球指数，标【biāo】普ESG系【xì】列指数相对于基【jī】准指数，均存在超【chāo】额收益【yì】(如下【xià】图)。

国内市场看，ESG指数抗跌性【xìng】比较强【qiáng】。近一年多时【shí】间，在市【shì】场持续调【diào】整【zhěng】的情【qíng】况下，中证ESG100指数下跌9.81%，而沪深【shēn】300指数跌幅【fú】高达19.84%，超额收益【yì】达到10%。

ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

据全球可持续【xù】投资协会(GSIA)统计，全球五大【dà】主要【yào】市场(美国【guó】、加拿大、日本、大洋洲、欧洲)的ESG投资规模约【yuē】35.3万【wàn】亿美元，占【zhàn】以上地区【qū】总【zǒng】资产【chǎn】管理规模【mó】的35.9%，与2012年相【xiàng】比规模【mó】增长约160%，8年复合增速约【yuē】为13%，同【tóng】期全球【qiú】资产管【guǎn】理规模【mó】的增速为【wéi】6%。

其中，全【quán】球范围【wéi】内二级市场ESG基金管理规模，2021年已趋3万亿美元，在疫情之【zhī】后有加速的趋势，2020年净流入【rù】4308亿美金，2021年前3季度就达到4658亿美金。同【tóng】期，国内泛ESG公募【mù】基【jī】金【jīn】也实现快速增长，资产规【guī】模达人【rén】民币5400多【duō】亿【yì】，较2020年增【zēng】加了【le】3倍多。

近【jìn】期又明确表态，引【yǐn】导更多上【shàng】市公司披露ESG相关信【xìn】息，也为中国ESG发【fā】展添了一把【bǎ】火。

ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

(1)投资者偏好发生变化。新冠暴发【fā】后，一方面，投资者更加关注ESG问题【tí】，要求【qiú】提【tí】高【gāo】企业【yè】透明度和对利益【yì】相关者的问责【zé】。另一方【fāng】面，新生代投资者们，不只关注投资业绩【jì】，还关注【zhù】公司对待【dài】员工是【shì】否【fǒu】友【yǒu】好【hǎo】及公司环保【bǎo】态度。

尼尔森【sēn】的一【yī】项【xiàng】调查发现【xiàn】，85%的千禧世【shì】代认为【wéi】公司实施环保计划【huá】十分重要，而在婴儿潮和沉默世代中【zhōng】的这【zhè】一比例分别为72%和65%。

而【ér】疫【yì】情让ESG因子与公司业绩和【hé】投资【zī】回【huí】报的相关性【xìng】得到【dào】凸显，这直接影【yǐng】响公司和投资者今后的选择。

(2)慈善机构等长期资产组合把目光转向ESG基【jī】金。以资本力量推动慈善事业，通过开放基【jī】金投资，慈善机构也可以获得投资【zī】回报，“一举两得”。有【yǒu】机构算过【guò】一笔账【zhàng】，1美【měi】元ESG资产【chǎn】的【de】投资【zī】，能带动6美元环保【bǎo】相关的投【tóu】入。

(3)ESG经受了市场的考验。它重【chóng】新厘定了“什么是好公司【sī】”，从以前的【de】效【xiào】益【yì】为王、利润【rùn】为王，转【zhuǎn】变为【wéi】“兼顾企业【yè】效【xiào】益，关【guān】注【zhù】环境【jìng】保护、承担社会责【zé】任及高标准【zhǔn】企业治理”。抛开社会责任意【yì】识不说，这些基金【jīn】它们证明了其回报率【lǜ】在市场承压时完全可以战胜大盘。

摩根士丹利研究发现，在2008年【nián】、2009年、2015年【nián】和2018年等市场动荡年份【fèn】，可持【chí】续基金的风【fēng】险远【yuǎn】小于【yú】传统【tǒng】基金【jīn】。

例如【rú】，2021年1月份【fèn】，拼多多员工加班猝死，就是一个【gè】重大ESG事件【jiàn】，企业社会责任当中有一项便是【shì】员【yuán】工健康与安【ān】全【quán】。PDD股价当天股【gǔ】价【jià】下跌了【le】6%。

2021年【nián】12月【yuè】份，理想集团在去年12月份【fèn】公【gōng】布【bù】他们ESG评级被上调至AA评级，股价在4个交易日内上涨【zhǎng】19%。

随着机【jī】构投资者对ESG要素关注【zhù】大幅增加，越来【lái】越【yuè】多【duō】机构把ESG作为【wéi】投【tóu】资考【kǎo】核的标【biāo】准，企业ESG方面重大事件对股价影响会更【gèng】明显。

总结来看【kàn】，ESG策【cè】略是面向未来的投资【zī】策略。它能更全面【miàn】的评估和规【guī】避【bì】投资风【fēng】险【xiǎn】，通过投资偏好调整能够纠正、规范企业行为，进而获【huò】得相【xiàng】对低的风险。

业内人士看【kàn】来【lái】，ESG投【tóu】资是一个长期结构性机会【huì】，长【zhǎng】达40年的新产业投资【zī】风口。单【dān】考虑环保方面，根【gēn】据官方测算，2060年实【shí】现碳中和【hé】共需要约【yuē】136万亿【yì】元投资，全国碳交易市场【chǎng】规模预计将【jiāng】达【dá】3000亿元。

亚【yà】洲和中国国【guó】内企业在ESG方面【miàn】还比较薄弱，有较大的【de】进步发展空【kōng】间和更多【duō】机【jī】会。

一方【fāng】面【miàn】，粗放的管理方式、较【jiào】低的廉洁度;另一方面【miàn】，亚洲【zhōu】占了全球近一半的【de】碳排放，中【zhōng】国碳排放【fàng】占了全球约30%的比例，而且【qiě】还在不【bú】断增【zēng】加……这些都使得【dé】，亚洲特别是中国【guó】在ESG方面有更大的【de】压力和动力。

以“碳中【zhōng】和”目标【biāo】为例，我们还计划用更【gèng】短的时间实现“碳达峰到碳中和”——中国计划30年、美国计【jì】划【huá】43年【nián】，而【ér】其他主要发达国家普遍在9-21年。这意味着，我们将完【wán】成全【quán】球最高碳排放强【qiáng】度【dù】的降幅，更快【kuài】的【de】调整速【sù】度、更大【dà】的政策力度【dù】，ESG投资更好的前景。

3、ESG指数机会盘点与筛选

综合比较而言，关注亚洲的机【jī】会，从资【zī】本市场成熟度(股价对ESG的反应【yīng】敏捷【jié】度)、国内企业【yè】占【zhàn】比【bǐ】数量、法制【zhì】健全度看，配置港股【gǔ】市场是最好选择。

目前港【gǎng】股ESG相【xiàng】关指数【shù】，以恒指ESG增强指数为佳。$GX恒【héng】生ESG (03029)$是跟踪恒指ESG增强指数一只【zhī】指【zhǐ】数基金，其采用全面复制策【cè】略,以追踪恒指ESG增强【qiáng】指数【shù】的走【zǒu】势【shì】。

从前图历【lì】史【shǐ】数据来看，加入ESG元【yuán】素的恒指ESG增强指【zhǐ】数【shù】投资价值【zhí】明显。

首【shǒu】先，恒生ESG增强指数有更合理的编制规则【zé】。其在【zài】恒指指数【shù】内实施ESG风险评级及剔除机制，先将ESG风【fēng】险【xiǎn】评级最高、或违【wéi】反联合国全球契约原则、或具争议性产【chǎn】品的成分股剔【tī】除，然【rán】后剩余【yú】成分股权重【chóng】根【gēn】据【jù】其ESG风险评【píng】级进行调整，以便【biàn】最优【yōu】秀的成分股获得更高的权重。

其次，从【cóng】行业占比看，恒指【zhǐ】ESG增【zēng】强指【zhǐ】数其成份股【gǔ】配置比恒生指数更均【jun1】衡。具体而言，金融、科技股占比【bǐ】更低，建筑、消费、医药占【zhàn】比更高。

再次，从【cóng】资产的角度看【kàn】，目前该【gāi】指数前十大【dà】成分股【gǔ】都是耳熟【shú】能详的优质蓝筹股、龙头【tóu】股【gǔ】。

更优秀的编制规则【zé】、优质【zhì】的成分股构【gòu】成，让【ràng】恒【héng】生ESG增强【qiáng】指数(红线【xiàn】)相对收益率稳压恒生指数(如【rú】下图)，而且【qiě】更能扛下跌。

图：近3年指数收益率

恒指【zhǐ】ESG增强【qiáng】指【zhǐ】数【shù】，是比恒生指数更好的港股资产【chǎn】配【pèi】置【zhì】工具。随着碳减排火【huǒ】热，投资者社【shè】会责任意识不断加强，ESG投【tóu】资具备带来【lái】更高收益【yì】的潜力。

$GX恒生ESG (03029)$全面【miàn】复制恒指ESG增强指【zhǐ】数，走【zǒu】势高度【dù】相同。目【mù】前，该【gāi】ETF年费率0.29%，是同类产【chǎn】品中收费【fèi】数最便宜【yí】的之一(同类【lèi】平均为0.60%)，跟踪【zōng】误差0.01%。发行该基金的是【shì】未【wèi】来资产，属于规模较大的资产管理平台，目前资产规模约2300亿美金，有足够实力扛住【zhù】突发情况【kuàng】。

近期业绩表现看【kàn】，$GX恒生ESG (03029)$在同类【lèi】七【qī】款ESG产品中【zhōng】表现出众，如果【guǒ】配置港股ESG基金，可以【yǐ】重点考虑。

(股市有风险，投资需建立在独立思考的基础上)

免责【zé】声【shēng】明：市场有风险，选择需谨慎【shèn】!此文【wén】仅供参考，不作【zuò】买卖依据。