欧菲光“去A化”轻装上阵，聚焦主业抢占多元赛道

集微网【wǎng】报道，9-21，欧菲光【guāng】一则【zé】境外特定客户跑单公告引发了【le】市场关注。据欧菲光公告显示【shì】，近日公司收到境【jìng】外特定客【kè】户【hù】的通知，特定【dìng】客户计划终【zhōng】止与【yǔ】公【gōng】司及其子公司的采购关【guān】系，后续公司将不再从特定客户取得现【xiàn】有【yǒu】业【yè】务【wù】订单。业【yè】内人士普遍认为，该特定【dìng】客户【hù】为北美【měi】A客户【hù】。

从业绩来【lái】看，2019年【nián】A客户【hù】的销售额为【wéi】116.98亿元【yuán】，占当期经审计【jì】营业总收【shōu】入的【de】22.51%。尽管该【gāi】客户对欧菲光的收入做出了【le】一定贡献，但【dàn】对净利润的推动却是微乎其微【wēi】，欧【ōu】菲光净利润的大【dà】幅增【zēng】长仍【réng】有【yǒu】赖于光【guāng】学光电、微【wēi】电子和智能汽车等核心业务的功劳。

再加【jiā】上，欧菲光的主【zhǔ】营业务【wù】也并【bìng】非单一的摄像头模组【zǔ】产【chǎn】品【pǐn】，即使脱【tuō】离苹果供应链【liàn】，对其当前【qián】及未【wèi】来也【yě】不会【huì】构成重大影响。对【duì】于【yú】正在进行战略及业务架构调整的欧菲光来说，主动剥离A客户业【yè】务是其未来业【yè】务布【bù】局和加速发展的必经之路，亦是其【qí】改善自身财务状况，降低资产负债率的战略【luè】举措【cuò】。

主动“瘦身”：剥离子公司轻装上阵

据【jù】欧【ōu】菲光披露，公【gōng】司特定A客户计划终止与公司及【jí】其子公司的采购【gòu】关【guān】系，虽然【rán】A客户【hù】占据欧菲光2019年近2成的营收，但从整体经营情况来【lái】看，特定客户【hù】对欧【ōu】菲光【guāng】的贡献其实是 “增收【shōu】不增利【lì】”，剥离【lí】A客户业【yè】务对【duì】欧菲光当前及未来够不【bú】成实质影响，反【fǎn】而更有利于公司轻装上阵，聚焦【jiāo】主赛道。

此前，欧菲光【guāng】已经公开披露，公司【sī】拟【nǐ】出售境【jìng】外特定客【kè】户供应【yīng】摄像【xiàng】头【tóu】的相关业务。在9-21，欧菲光对外发布公告称，公司【sī】拟于9-21与【yǔ】闻【wén】泰科技股份有限【xiàn】公司在上海市【shì】签署《收购意向协议》，公司拟【nǐ】将公【gōng】司【sī】所拥有的与【yǔ】向境外特定客户供应摄【shè】像【xiàng】头的相关业务资产转【zhuǎn】让(或出售)给闻【wén】泰科【kē】技。

据了【le】解，欧菲光拟筹划出售与特定客【kè】户业务相【xiàng】关的子公【gōng】司【sī】全部或【huò】部分【fèn】资【zī】产，上述相关子【zǐ】公司【sī】范围不超过：广州得尔塔影像【xiàng】技【jì】术有限公【gōng】司、江西慧光微电子有限【xiàn】公司、南昌欧【ōu】菲显示科技有限【xiàn】公司和江西【xī】晶润光学有限公司。当中，广州得尔塔主要【yào】向境【jìng】外特【tè】定客户供应摄像头的相关业【yè】务。

财务数【shù】据显示，2019年，这四家公司【sī】的总资产共113.39亿元，净资产37.64亿元，合计营【yíng】收达【dá】113.62亿元，而净【jìng】利【lì】润【rùn】却仅有0.18亿元，其中【zhōng】两家【jiā】公司的净【jìng】利润【rùn】还呈亏损状态。这一年，欧菲光的【de】营【yíng】收为519.74亿元，净利【lì】润【rùn】为5.16亿元。由此可见，特定A客户的确【què】为欧菲光贡献【xiàn】了22%的营收，但同时对净利润【rùn】的贡献却【què】不足【zú】3.5%，显【xiǎn】然是增【zēng】收不增利的“累赘”。

而这或许也【yě】是【shì】作为苹果【guǒ】供应商的一大【dà】“苦衷”!尽管【guǎn】过去【qù】在【zài】苹果的加【jiā】持下，欧菲光的营收实现【xiàn】了一定增长，但由于苹【píng】果【guǒ】对供【gòng】应商采【cǎi】取【qǔ】的是多【duō】方供【gòng】应的策略，议【yì】价能【néng】力较强，供应商【shāng】的利润空间也就被【bèi】不断【duàn】挤压。剥离苹果业务，不仅避免了欧菲光对单一大【dà】客户的过度依赖，亦是及时止损【sǔn】、回收成本的明智之举。

行业人士表示【shì】，在【zài】中【zhōng】美贸易【yì】摩擦的背景【jǐng】下，欧菲光在美系【xì】大客户的后续发展方面多少会受到一【yī】定影响，出售相关资产【chǎn】有利于欧菲光改善【shàn】自身财务状【zhuàng】况，降低资【zī】产负【fù】债【zhài】率。所以对欧菲光来说，主动“瘦身”未尝不是【shì】一件【jiàn】一举多得的战略调整【zhěng】。

聚焦光学光电、微电子和智能汽车核心业务

主动【dòng】“瘦身”后，轻装上【shàng】阵的欧菲【fēi】光也才可以更专注的聚焦光【guāng】学光电、微电子【zǐ】和智【zhì】能汽车业务，推动【dòng】核心业务的【de】良性【xìng】发展。

值得期【qī】待的是，在【zài】出售相关资产的同时，欧【ōu】菲光【guāng】还【hái】将通过定增【zēng】加码【mǎ】主业，持续稳固行业地【dì】位。

去【qù】年【nián】11月，欧菲【fēi】光公【gōng】告【gào】称拟【nǐ】发行一笔68亿【yì】元的定增【zēng】，募得资金将投入高像素【sù】光【guāng】学镜头、3D光学深【shēn】度传感器、高像素微型摄像头模组相关【guān】项【xiàng】目。通过此次【cì】定增，欧【ōu】菲光的光学光电生产产线【xiàn】规模得到【dào】进【jìn】一步扩大，镜头【tóu】产能的供给能力可充【chōng】分提高【gāo】，提升核心产品竞争【zhēng】力。而这也有助于【yú】欧菲光更加【jiā】聚焦消费电子、车载【zǎi】等【děng】多领域的光学及微电【diàn】子等核心业务。

目前【qián】来看【kàn】，欧菲【fēi】光的【de】光学影像【xiàng】及光学镜【jìng】头业【yè】务有【yǒu】效带动了其整体利润的增长。根据欧菲光2020年业绩【jì】快报显示，由于【yú】公【gōng】司积极把握【wò】行业发展机会，加大高【gāo】端【duān】产品研发和量产【chǎn】出货，光学影【yǐng】像【xiàng】业务保持快速【sù】增长，光学镜【jìng】头产能和出货持续提升，这也【yě】使欧菲光2020年的营业利润【rùn】、利润总额、归属上市【shì】公司股【gǔ】东的净利【lì】润和基本每股收益增幅较大。

此外，欧菲光的微电子业【yè】务也成绩斐然【rán】。以2019年为例，期内其指纹识别产【chǎn】品【pǐn】实现营【yíng】业收入【rù】69.52亿【yì】元【yuán】，同比增长41.33%，出货量2.55亿颗，同【tóng】比增长【zhǎng】21.87%。指纹识别产品综合毛利率16.69%，同【tóng】比提升【shēng】3.78%，主要【yào】是【shì】因为高端【duān】光学屏下指纹识别产品【pǐn】及超声波指纹识别产【chǎn】品出货【huò】占比增【zēng】加。

同时，其【qí】3D Sensing模【mó】组也实现快【kuài】速增长。2020年半年报显示，该产品营业【yè】收【shōu】入【rù】为17.63亿元，同比增长【zhǎng】79.83%;出货【huò】量0.44亿颗，同比【bǐ】增长【zhǎng】80.80%;综合毛利率【lǜ】为12.23%，同比增长12.53%;据其表示，主要是【shì】因【yīn】为【wéi】国际大客【kè】户订单增多及3D sensing产品在【zài】安卓市场渗透率提高【gāo】所致。

随着【zhe】触【chù】控行业和智能手机市场【chǎng】竞【jìng】争进入白热【rè】化阶段，因【yīn】此在聚焦主业的同时，不少厂【chǎng】商【shāng】也将视野放在对【duì】新业务的发展上，以【yǐ】抢占多【duō】元赛道。据【jù】集微网不【bú】完全统计【jì】，目前已有超过50家手【shǒu】机概念股企业跨界入局汽车行【háng】业，原因在于【yú】智【zhì】能【néng】汽车产业链对于电子产【chǎn】品的需求日益加大，且汽车产业链【liàn】趋【qū】势【shì】明【míng】朗，对于欧菲光等消费电子龙头企业也是较好的平【píng】台。

在汽车领【lǐng】域【yù】，自【zì】2015年设【shè】立全资子公【gōng】司进【jìn】入智【zhì】能汽车领【lǐng】域的事业以来，欧【ōu】菲智能车联已成为【wéi】主流汽车制造商【shāng】的长期合作伙伴，并正在向全球化目【mù】标迈进。近年来【lái】，欧菲光重点布【bù】局毫米【mǐ】波雷达、ADAS、车身域控和【hé】车【chē】载【zǎi】摄像头等传感器产品【pǐn】和【hé】技术，拥有专业的【de】ADAS研发团队，通过【guò】融合视觉、超声波和毫【háo】米波雷达【dá】实【shí】现自动泊车、代【dài】客泊车、低速自动驾【jià】驶及高清环视等【děng】功能，为整车厂【chǎng】提【tí】供智能驾驶的一【yī】站式、系统化解决【jué】方案。

其中，车载摄像头【tóu】业务也是欧菲光深度【dù】聚【jù】焦的【de】重点业务。依托在【zài】摄像头领域的优势，在传感【gǎn】器(摄像头、雷达)、控制器(高清全景【jǐng】环视系【xì】统、ADAS高【gāo】级辅助驾驶系统)、自动泊【bó】车系统等【děng】进【jìn】行布局，目前已研发十多款汽【qì】车【chē】摄像【xiàng】头【tóu】产品。此【cǐ】外，在100万像素高清环【huán】视摄像头【tóu】大【dà】规模量【liàng】产的基础上，欧菲光正在开发200万像素高【gāo】清环视摄像头【tóu】，完全满足ASIL-B安全标准，预计在今年9月量产。同时，高清周视【shì】摄【shè】像头【tóu】和三种不同规格【gé】的ADAS前视【shì】摄【shè】像头【tóu】也即将量产面世。

综上所述，尽【jìn】管苹果产业链看似风光【guāng】，但从【cóng】经营层面【miàn】来说，苹果供应商的利润空间【jiān】却较为有限【xiàn】，若【ruò】成本控制不当【dāng】甚至存在亏损风【fēng】险，“光环”的【de】背后若无法有效提升供应商【shāng】利润也是【shì】徒【tú】有其【qí】表。更【gèng】何况，身为苹果曾经的供【gòng】应商，欧菲光也已证明了其在【zài】摄像头模【mó】组领域的优势地位。目前其合作伙【huǒ】伴【bàn】还【hái】包【bāo】含华米OV、三星【xīng】、LG、吉【jí】利汽【qì】车、长安汽车等厂商，也【yě】同【tóng】样体现出手机和国产汽车【chē】头【tóu】部【bù】厂商对其的【de】肯定。