华泰期货锌日报20230809：下游刚需补库 锌价震荡为主

策略摘要

(资料图)

锌市国内矿端【duān】及冶炼正常【cháng】生产，消费端近期镀锌【xīn】开工受北方【fāng】洪水等因素【sù】影响有所回【huí】落，消费利好不及预期【qī】，短期建【jiàn】议观望【wàng】为主，需关注市场【chǎng】对宏观预【yù】期【qī】变动【dòng】对锌价的影【yǐng】响。

核心观点

市场分析

现货方面：LME锌【xīn】现货升水为 美元/吨。SMM上海锌现货【huò】价较【jiào】前一交【jiāo】易日下【xià】降【jiàng】90元/吨至20900元/吨，SMM上海锌现货升贴【tiē】水较前【qián】一交易日下降10元【yuán】/吨至60元【yuán】/吨，SMM广东锌【xīn】现货【huò】价较前【qián】一交易日下降70元/吨至20880元/吨。SMM广【guǎng】东锌现货升贴水较前一交【jiāo】易日【rì】上【shàng】涨10元/吨【dūn】至40元/吨，SMM天津锌【xīn】现货价【jià】较前一交【jiāo】易日下降60元/吨至20940元/吨。SMM天津锌现货升贴【tiē】水较前一交易日上【shàng】涨20元/吨至100元/吨。

期货方面：9-24沪锌主【zhǔ】力合约开于【yú】20935元/吨，收于20840元/吨，较【jiào】前一交易日【rì】跌【diē】95元/吨【dūn】，全天交易日成交114342手【shǒu】，较前一交易日【rì】减少25978手，全天交易日持仓99859手，较前一交【jiāo】易日减少【shǎo】2598手，日【rì】内偏弱震荡，最【zuì】高点达到【dào】21025元/吨，最低点达到20820元【yuán】/吨。夜盘方【fāng】面【miàn】，沪锌主力合【hé】约【yuē】开于【yú】20585元/吨【dūn】，收于20705元/吨，较昨日午后收盘跌【diē】135元【yuán】/吨，夜间价格震荡【dàng】。

近期锌市【shì】场下【xià】游以【yǐ】刚需补库为主。供【gòng】应方面，国内大型矿山【shān】除常规【guī】检修外，基本【běn】维【wéi】持【chí】正常【cháng】生产，叠加进口矿石的补充，矿端【duān】供应相对稳定。国内8月冶炼厂进【jìn】入集中检修期，但进口锌锭的流入【rù】对【duì】锌锭供应【yīng】端有所补充，整体供应维持平稳。消费方【fāng】面，受北方洪水【shuǐ】和黑色系价格走弱因【yīn】素影【yǐng】响，镀【dù】锌开工【gōng】回落。

库存方面：截至9-24，SMM七地锌【xīn】锭库存【cún】总【zǒng】量为万吨，较上【shàng】周同期增加万吨。截止9-24，LME锌【xīn】库【kù】存为【wéi】90000吨，较【jiào】上一交易日减少1650吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海【hǎi】外冶炼产能【néng】大面积复【fù】产。2、国内消费不及预【yù】期【qī】。3、流【liú】动性变【biàn】化超预期。

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