每日速递：9成产品“赚到钱”！部分债基开始限购

存款挂牌利率昨日进一步下调，利好债券负债端，债市延续暖势。

(资料图片仅供参考)

根据统计【jì】，今年以来有9成债券【quàn】基金取得【dé】正【zhèng】收益【yì】，由于资【zī】金涌【yǒng】入，不少债基已经【jīng】“闭门谢客”。

利率下调利好债市负债端

工商银【yín】行、农【nóng】业银【yín】行、建设【shè】银行、中国银行、交通【tōng】银行和【hé】邮储银行今【jīn】天分别发【fā】布公告，从9-21起下【xià】调存款挂牌利率。

其【qí】中【zhōng】，活期存款【kuǎn】利率【lǜ】从此前的0.25%下调至0.2%。2年期【qī】定期存款利率下调至2.05%，3年期【qī】定【dìng】存【cún】利率【lǜ】下调【diào】至2.45%，5年定期存款利【lì】率下调【diào】至2.5%。下调幅度分别为5到【dào】15个基点不等。三个月、六个【gè】月、一年定期【qī】存款利率不变。

广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，本【běn】轮存款利【lì】率【lǜ】下【xià】调是2022年【nián】4月存款利率市场化调整机制建【jiàn】立起来后的第【dì】四轮存款利率下调。按照【zhào】存款利率市场【chǎng】化调整机制【zhì】，存款利率会参考10年国债到【dào】期收【shōu】益率与【yǔ】1年期LPR柔性【xìng】定价。今【jīn】年2月以来，10年国债到期【qī】收益率趋于下行【háng】，从2.9%降至2.7%附近，利率自律机制引【yǐn】导国有【yǒu】大行【háng】下调存款利率【lǜ】具备合理的背景。存款利率下调属于负债端政策，对于债券而言，影响偏正面。后【hòu】续若央行继续【xù】在负债端发力，如【rú】降低MLF利率，则10年国债到【dào】期【qī】收益【yì】率可能进一【yī】步【bù】下行；但若【ruò】政策【cè】后续【xù】转向资【zī】产端，比如单边降【jiàng】低LPR、加快专项债发行、推出新一轮政【zhèng】策性开【kāi】发【fā】性金融工具等，则10年国【guó】债到期收益率可能会转【zhuǎn】为上行。

较为【wéi】宽松的流动性，推动【dòng】债券走强【qiáng】。截至【zhì】9-21，今年债【zhài】券基金复权单位净值增长率平均为1.76%，表【biǎo】现【xiàn】优于【yú】股票基金【jīn】。

中信证券首席经济【jì】学家明明表示，从【cóng】经济【jì】基本面【miàn】看，今年【nián】以来，围绕【rào】经济“强修【xiū】复”预期在【zài】年初行情中【zhōng】被提【tí】前预【yù】支，而“弱修复【fù】”的现实也使得市场情绪趋【qū】于冷静，导致年初【chū】的股【gǔ】强债弱格【gé】局向股弱债【zhài】强转变。“除了经济基【jī】本【běn】面原因，资产荒下的流动性宽裕格【gé】局，以及对后续宽货币【bì】预期的改善【shàn】等，均对债市走强形成一定支撑。”明明【míng】说。

“近期【qī】债券市场走【zǒu】出一波小牛【niú】市，主【zhǔ】要是受经济数据不及预【yù】期、流【liú】动性边际【jì】放松和存款降息等因素影响。”中证【zhèng】鹏元研发部研究【jiū】员李【lǐ】席丰【fēng】认【rèn】为【wéi】，进入二季度，经济修复动能相对【duì】走【zǒu】弱，同时未超预【yù】期的政策力度和宽松流动性【xìng】也【yě】提高了市场对【duì】债券的“做多”热【rè】情，加上存【cún】款利率下调【diào】等事件的催化，国债利率【lǜ】整体下行【háng】，债【zhài】市表现良好。

部分债基开始限购

由于债市表现较强，债基出现“限购”的情况。

9-21泰达宏利【lì】纯利债【zhài】基公告称【chēng】，为充分保护基【jī】金份【fèn】额持【chí】有人利益，保障【zhàng】基金平稳运作【zuò】，9-21起暂停接受单日【rì】单个基金账户单笔或累计超过100万元【yuán】的申购【gòu】、定期定额投【tóu】资及转换转入业务申【shēn】请【qǐng】。

9-21华夏鼎【dǐng】禄【lù】三个月定开债基【jī】公告称【chēng】，为保护现有基金份额【é】持有【yǒu】人的利益，加强基金投资运作【zuò】的稳【wěn】定性，于开【kāi】放【fàng】期【qī】（9-21至9-21）单个投资人单日累计申购及转换【huàn】转入【rù】申请A份额或C份额合【hé】计申【shēn】请金额各类别均应不【bú】超过【guò】50万元，如超过有权部分【fèn】或全部拒绝【jué】。该基金成立于2018年10月【yuè】，截至今年【nián】一季【jì】度末A份【fèn】额规模【mó】为40.51亿元。

此外【wài】中加丰【fēng】裕【yù】纯债【zhài】、中银稳汇短债、中加颐智纯债【zhài】、安信中债、万【wàn】家添利【lì】、兴证【zhèng】全球恒惠【huì】等【děng】纯债基金和中短【duǎn】债基金相继宣布限购。据不完全统计【jì】，近期宣【xuān】布“限购令”的债基【jī】超过60只【zhī】。

部【bù】分【fèn】债基【jī】已成为“橱【chú】窗基金”，限购金额低至100元【yuán】人民币；另有部分债基则【zé】直接“关门【mén】谢客”。

有基金公司认为，近期，利率下行【háng】过快【kuài】，导致纯债和中短债【zhài】基【jī】金的配置难度加大【dà】，或是多家机【jī】构宣【xuān】布【bù】债券【quàn】型基金暂停大【dà】额申购的【de】主要原因【yīn】。

对于后续债【zhài】市走【zǒu】势【shì】，市【shì】场普【pǔ】遍认为，三季度债券利率大概率延续低位震荡。但是，随着财【cái】政政策、货币【bì】政策相关政策效应的逐【zhú】步落【luò】地【dì】，后续经济增速或将逐【zhú】步回升，四【sì】季度【dù】可能迎【yíng】来调整。

“三季度可能【néng】会有宽【kuān】货【huò】币利好，并进【jìn】一步引导长【zhǎng】债利率中枢下行。”明【míng】明表【biǎo】示，但随着【zhe】相关政【zhèng】策落地，后续经济增速【sù】将逐【zhú】步回升，预计四季度【dù】利率【lǜ】市场或面临一定调整。

综合来看，债券利率三【sān】季度上行压力不大。李席丰表示，一方面，债券市场对【duì】经济数【shù】据【jù】的利【lì】空有所钝化，在【zài】“总量【liàng】适度”的基调下，流动性宽松力度【dù】加【jiā】码【mǎ】的概率较小，处于历史低位【wèi】的债券【quàn】利率【lǜ】继续下行的【de】空间有【yǒu】限；另【lìng】一方【fāng】面，有效需求不【bú】足【zú】问题需要一定时【shí】间才能缓解，因此弱基本面还将【jiāng】继续支撑【chēng】债市。同时，偏【piān】宽松的流【liú】动性和预【yù】计继续寻底【dǐ】的股票市【shì】场也会【huì】提升债【zhài】市的“做多”情绪。因此，多空交【jiāo】织【zhī】下，短期债券利率估计将延续低位震荡走势，三季度面【miàn】临调整的【de】空间不大。

（文章来源：21世纪经济报道）