奈飞们【men】的“福音”，却变成日元的“麻烦” |天天【tiān】微【wēi】速讯【xùn】

当越来【lái】越多的日元流入奈【nài】飞等流【liú】媒体平台的口袋，这些所谓【wèi】的“数字赤字【zì】”使得日本经常账户余额中【zhōng】的服务赤字【zì】达到了前所【suǒ】未有【yǒu】的程度【dù】，而这笔赤字或将持【chí】续【xù】扩大，这将使日【rì】元进【jìn】一步承压。

巴克【kè】莱策略分析师Lhamsuren Sharavdemberel和【hé】Shinichiro Kadota在9-21发布的报告中【zhōng】写道【dào】，日本2022年服务账【zhàng】户中的赤字【zì】刷新【xīn】20年来新高，而其中“数字【zì】赤字【zì】”（向奈飞和亚【yà】马逊等海【hǎi】外科技公【gōng】司支【zhī】付的费用）几乎占服务账户赤【chì】字的90%：

2022年，日本【běn】服【fú】务【wù】账户赤字为5.4万亿日元【yuán】，为2002年以来最大赤字金额。其中，运输【shū】业（国【guó】际货运【yùn】、客运【yùn】票价）赤字约为0.9万亿日元，与上【shàng】一年【nián】基本持【chí】平【píng】。旅行业较疫情时有所改【gǎi】善【shàn】，为盈余0.7万亿日元。

【资料图】

但【dàn】"其他服务"的赤字达到了5.2万亿日元，正是这【zhè】一原因【yīn】导【dǎo】致日本【běn】整【zhěng】个服【fú】务【wù】账户赤字同比大幅增加。"其他服务"中包括4.8万亿日元【yuán】(约【yuē】合【hé】347亿美【měi】元)的"数字赤【chì】字"，包括云计算服务、专业管理咨询【xún】服务、流媒体服务，约占整【zhěng】体服务【wù】赤字的【de】89%。

巴【bā】克莱认为，随着奈飞等流【liú】媒体平台【tái】的【de】市场占有率【lǜ】逐【zhú】步扩大，消费者和【hé】企业习【xí】惯的【de】改变，预计未来日本的数字赤字【zì】将进一步【bù】扩大。

数字赤字或将持续存在

巴克莱分析指出，数字赤字从2010年代开始扩大，并成为一种长期的趋势，自2019年以来，消【xiāo】费者和企【qǐ】业消费行为的变化、技术创新和智能手机【jī】的【de】广泛使【shǐ】用等【děng】因素的【de】推动下【xià】，“数字赤字”进一步加【jiā】速：

从这些与IT相关的细分项目来看，数字赤字【zì】的不断扩【kuò】大反映了消费【fèi】者【zhě】/企业行为的结构性变化，这表明它已成为一种趋势【shì】会【huì】持【chí】续【xù】存在。

从版【bǎn】权支【zhī】付费【fèi】用来看：包括【kuò】视频/音乐流【liú】媒【méi】体和数宇图书销售，这一部分【fèn】赤字有不断扩大的趋势，从【cóng】2000年的【de】2千【qiān】亿日元到2010年的6千亿【yì】日元，而2020年加速扩大【dà】到了【le】1.4万亿日元，到了2022年这一数字【zì】扩大【dà】到了1.5万【wàn】亿日元。

随【suí】着视【shì】频流媒体服务的增【zēng】加，这【zhè】一部分的支出也在不断增加，增速与整【zhěng】体赤字的增速一致。根据服务机构GEM的估计，日本国内的【de】订【dìng】阅视频点【diǎn】播(SVOD）服务市场在【zài】2022年达到【dào】4510亿【yì】日元，在2022年同【tóng】比增长【zhǎng】16.7%，市场正继续扩大【dà】。

海外（主要是美国，英国）流【liú】媒体平台，如Netflix，亚马逊和迪斯尼市【shì】场【chǎng】份额快速扩大至61.7%的（2021年为58.9%），日本国内公司市场【chǎng】份额约为【wéi】38.3%。海外平【píng】台市【shì】场【chǎng】占有率不断超【chāo】过日本国【guó】内平【píng】台【tái】已经成为一种趋势【shì】。

GEM预测，日本的视频【pín】订阅服务市【shì】场将在2027年扩大【dà】到749012日元，这【zhè】表明即使市场份额没有变【biàn】化【huà】，对海外公司的【de】支付【fù】也可能会进一步【bù】增加。

从管理咨询服务【wù】费用来看：包【bāo】括互联【lián】网【wǎng】广告费【fèi】和体育赛【sài】事赞助【zhù】费，在2022年【nián】扩大到了1.7万亿日元的赤字【zì】，为2014年的3.6倍。

根据【jù】电【diàn】通对各媒体广告费用的【de】估计，2022年互联网广告的支出【chū】达到【dào】31万亿日元，较2011年的8万亿日元【yuán】增长了约【yuē】4倍【bèi】。

有趣的是，在此期间，互联网【wǎng】广【guǎng】告在【zài】整体广告【gào】中的份额【é】从14%增长【zhǎng】到40%，报纸、杂志和宣传媒体的【de】份【fèn】额则有所下降，这表明广告渠道【dào】的变【biàn】化进【jìn】一步增加【jiā】了美国搜索网站和海外【wài】流媒【méi】体的广告费收入【rù】。

最【zuì】后，从通【tōng】信/计【jì】算【suàn】机/信息服务的赤字来看：包括云服务、在线【xiàn】会【huì】议系【xì】统和软件使用费【fèi】，这部分【fèn】费用自2015年以【yǐ】来也出【chū】现加速扩张的趋势。由于日【rì】本【běn】公司数字化转型的推动，云服【fú】务使用费近年【nián】来有所【suǒ】增长，而日本公司在这一部分的市场占有率仅0.9%，美国和中国公司在全球公共云服务市场上占了很大份额。

巴克莱指出，数字赤【chì】字对日元的影【yǐng】响不像传统的贸易【yì】账【zhàng】户影【yǐng】响那【nà】样【yàng】，但数字赤字【zì】相对于贸易【yì】和【hé】旅行账户来说已经很大了，它的持【chí】续扩张意味着日元抛售压力越来越大：

2022年数字赤【chì】字达【dá】到4.8万亿【yì】日元，相当于2021年经常账户盈余 （21.6万亿日元【yuán】）的20%以【yǐ】上。尽管我们【men】无法【fǎ】确定数字赤字【zì】未来的走向，但考虑到数字化转型等【děng】因素，我们预计数【shù】字赤字会进【jìn】一步扩大，这在某种程度上会成为日元的结构性负担。

尽【jìn】管服务业赤字预计【jì】将给日元带来压力，但巴克莱分析【xī】师认为，今年日本入【rù】境【jìng】游客的【de】增加，将使旅游账户的盈余超过【guò】“数字赤【chì】字”的【de】扩大，服务账【zhàng】户【hù】赤字将在【zài】2023年缩小至18万亿日【rì】元【yuán】，叠加大宗【zōng】商品价格下跌以及【jí】日本央行将调【diào】整政【zhèng】策【cè】的【de】预期，日元或将上涨，预计美元兑【duì】日元汇率可能在2024年第一季度跌【diē】至123。

截至发稿，美元兑日元小幅上涨0.34%至137.86。