离岸人民币年内首次破“7” 汇率未来怎么走?|环球今日报

9-21上午，离岸人民币对美元汇率跌破“7”关口，为【wéi】年内首次。在岸市场开【kāi】盘后，人民币对【duì】美【měi】元汇【huì】率亦一路走【zǒu】低【dī】并逼近“7”关口。当日【rì】，人【rén】民币对【duì】美元中间价【jià】下调242点至6.9748。

对于此次“破7”的【de】原因，东方【fāng】金诚首席宏观分析师王青认为，主要受两方面【miàn】因素影【yǐng】响：首【shǒu】先【xiān】，在美联储5月份议息会议【yì】上，美联储【chǔ】表示年内【nèi】降息的可能【néng】性很【hěn】小，这一表态【tài】带【dài】动【dòng】近期美元指数有所反弹；其次【cì】，比价效应下，人民【mín】币对美元【yuán】会出【chū】现一定幅度贬值。更为【wéi】重【chóng】要【yào】的是【shì】，年【nián】初以来【lái】国内结【jié】汇率【lǜ】总体偏低、售汇率【lǜ】较高。这意【yì】味着高额【é】贸易顺差更多转化为国内【nèi】美元存款，而非兑换为人民币，也会对外汇市场供需平衡带来影响，推动【dòng】人民币对美元【yuán】贬值。

“近期发布的宏观数据【jù】显示，国【guó】内经济修复【fù】过程【chéng】中出现一定波折，也【yě】可能对汇市情绪造成一定影响。我们判断，短期【qī】内以上【shàng】因【yīn】素【sù】还有可【kě】能【néng】发酵，人民币‘破7’态势或将持【chí】续一段时间。”王青说。

(资料图片仅供参考)

光大银行金【jīn】融市场部宏观【guān】研究员周茂华表示，近期人民币汇率对美【měi】元有所【suǒ】回落【luò】，主【zhǔ】要是近【jìn】期公布经济数据不及预期【qī】，内需复苏节奏短【duǎn】期波动，引发市场对货币政【zhèng】策宽【kuān】松预【yù】期，基本面【miàn】对人民币构【gòu】成一【yī】定拖累。美元【yuán】利【lì】率维持高位，对外贸企业结【jié】汇行为【wéi】构【gòu】成一定【dìng】影响，进而影响短【duǎn】期市场供需。

“从经验上看，离岸人民币【bì】汇率波动相较在岸会大一些。”周茂华分析【xī】认【rèn】为【wéi】，近年来，全球外【wài】汇市【shì】场波动【dòng】大，反映【yìng】全球经【jīng】济发展环境严峻复杂【zá】。此前【qián】国内经【jīng】济面临内外多重复杂【zá】因素冲【chōng】击，人民币【bì】对【duì】美元汇率也多次突【tū】破“7”，但【dàn】随后又回落至“7”以内，人民币【bì】经历了多【duō】次复【fù】杂内外环境考验，人民【mín】币汇率弹【dàn】性显著增强，市场对【duì】于【yú】“7”关【guān】口的认识也更为理性、客观。

近年来，人民币汇率【lǜ】已打开了可上可【kě】下【xià】的弹性空【kōng】间。现【xiàn】在，不【bú】论政【zhèng】策还是【shì】市场，对于汇率双向波动、宽幅震【zhèn】荡的【de】容【róng】忍【rěn】度和适应性【xìng】都大大增【zēng】强。从最新【xīn】公布的数据看，4月份【fèn】结汇率为72%，较今【jīn】年一季【jì】度月【yuè】均值【zhí】上【shàng】升8个【gè】百分【fèn】点【diǎn】；售汇率为71%，较今年一季度【dù】月均值上升3个百分点。4月份企业等经营主体结售汇意愿【yuàn】均有所上升，说明人民币汇率预【yù】期平稳【wěn】，外【wài】汇市场交易保【bǎo】持理性，供求实现自主平衡【héng】。

人【rén】民币汇【huì】率走势【shì】主要受市场【chǎng】供求影响，也与国内外经济金【jīn】融形【xíng】势、国际【jì】市场走势等有关。业内【nèi】人【rén】士表【biǎo】示，今【jīn】年以来，我国经济运行企稳向好、预期改善，国【guó】际收支自【zì】主【zhǔ】平【píng】衡，外汇储备规【guī】模继续稳【wěn】居全球第一，良好的基本面【miàn】对人民【mín】币汇率【lǜ】形成有力支撑。总的来看，今年人民币汇率仍将【jiāng】双向波动，总体会在合【hé】理均衡【héng】水平上保持基【jī】本稳定。

“今【jīn】年决定人民【mín】币【bì】汇率走势的【de】不是美元强弱【ruò】和中美利差，而是中国经济【jì】基本面，总【zǒng】体来看，呈现双【shuāng】向波动、宽幅震荡的概【gài】率较大【dà】。”中银证券【quàn】全球首【shǒu】席【xí】经济学【xué】家管涛认为【wéi】，虽然人民币汇率的走势根本上【shàng】取决于中国经济基【jī】本【běn】面，但仍不可【kě】忽【hū】略美联【lián】储紧缩政策带来的影响，这是一个研判今年人民币【bì】汇率走势的重要【yào】逻辑线。

管涛表示，美【měi】联储紧缩对人【rén】民币【bì】汇率的【de】影响分四个阶段。去【qù】年年初【chū】进入第一个阶段【duàn】，即【jí】美【měi】联储温和有序紧缩【suō】，中国【guó】外资流入减缓，人民币升值放缓【huǎn】。去年年中进入第二个阶段，美联储更加【jiā】激【jī】进地加息甚至同时【shí】启动缩表，引起美国【guó】金【jīn】融市场动【dòng】荡【dàng】，导致中【zhōng】国阶【jiē】段【duàn】性【xìng】出现资本外流【liú】的情况，人民币汇率有涨有跌、双向波动。

2023年可能进入【rù】第三个阶段。“如【rú】果美国银行业动荡进一【yī】步发展【zhǎn】蔓延【yán】，不排除美联储【chǔ】激进紧缩会引发美【měi】国经【jīng】济【jì】硬着陆，即刺破资产泡沫，引发经济衰退。这种情况下，中国难以独善其身【shēn】，人民币汇率会重新【xīn】承压。”管涛【tāo】说，第四个阶段可能在更长远的将来【lái】，即危机之后，美【měi】联储【chǔ】重回【huí】货币【bì】宽【kuān】松，如果中【zhōng】国经【jīng】济增速能继续【xù】在全球保持领先地位【wèi】，就可能重现资本【běn】回流，人【rén】民【mín】币【bì】汇率会更加强势。

近年来，主要发达国家的货【huò】币政策出现了“大进大出”和【hé】“大收大放”的【de】情【qíng】况，但【dàn】我国货币【bì】政策坚【jiān】持稳【wěn】字【zì】当头、以我为主，坚持汇率由市场【chǎng】决定，这为以我为主创造了【le】条件。中国【guó】人民银行货币【bì】政策司司长邹澜近日表【biǎo】示，汇率机【jī】制缺乏灵【líng】活【huó】性是约束货【huò】币【bì】政【zhèng】策自主性、在宏观上导致经【jīng】济金【jīn】融脆弱性的重要原因，因此我们坚持【chí】人民币汇【huì】率由市【shì】场【chǎng】供求决【jué】定，有弹【dàn】性的汇【huì】率形成机制为【wéi】提升货币政【zhèng】策自主【zhǔ】性创造【zào】了条件【jiàn】，有助于及时释放外部压力，增大了国内货币【bì】政策【cè】以我【wǒ】为主开展调【diào】控的空间。

“有弹性的汇【huì】率能够【gòu】发挥调节宏观【guān】经济和国际收支【zhī】自动稳定器的功【gōng】能，也有【yǒu】利于促进内部均【jun1】衡和外部【bù】均衡【héng】的平衡。”邹澜说，下一步【bù】，中国【guó】人【rén】民银行将继续完善以【yǐ】市场供求为基础、参考一篮子【zǐ】货币【bì】进行调节、有管理的浮动汇率制度【dù】，坚持市场化的改革方向，增强人民币汇【huì】率弹性。同时，我【wǒ】们也将密切关注国际【jì】金【jīn】融市场形势变化【huà】，强化预【yù】期【qī】管理，引【yǐn】导企业和金融机【jī】构树立“风【fēng】险中【zhōng】性”理念，保持人民【mín】币汇率在合【hé】理均衡水平上的【de】基【jī】本稳定。