手握近1500亿美元现金！巴菲特面临美股估值“难题”

对【duì】于“股神”沃伦•巴菲特【tè】(Warren Buffett)来说，今【jīn】年以来美股的【de】上涨势头【tóu】使得市场上“便宜货”难【nán】寻。上周六，巴【bā】菲特的伯克希尔哈【hā】撒韦【wéi】公司公布其现金【jīn】储备达到1473.77亿美元，第二季【jì】度【dù】营业利润同比【bǐ】增长7%，至100亿美【měi】元。

伯克【kè】希尔的现金储备较一季度有【yǒu】所增长【zhǎng】，接近创纪录的水平，这对奥马哈的先知来说是一个持续【xù】的“问题”。这【zhè】表【biǎo】明【míng】，在【zài】高估值的【de】情况【kuàng】下，他的企【qǐ】业集团正努力在收【shōu】购【gòu】标【biāo】的或股市中寻找“便宜货”。

伯克希尔【ěr】解决这一问题的一【yī】种方法是更积极地进行股【gǔ】票回【huí】购，该【gāi】公司第二季度的股票【piào】回购规【guī】模达到【dào】14亿美元，上一季【jì】度为40亿美元。但随着伯克【kè】希尔【ěr】股【gǔ】价的上涨，这一巴菲特曾经回避的【de】策【cè】略已经变【biàn】得不那么【me】有吸【xī】引力了。

(相关资料图)

至【zhì】于伯克【kè】希【xī】尔旗下【xià】的【de】许多业务部门，包括保【bǎo】险、铁路和公用【yòng】事业，巴菲特在【zài】5月份的年度【dù】会议上警告说，由【yóu】于价【jià】格上【shàng】涨，这些部门中的大多数今年可【kě】能会陷入困境。然而【ér】，在第二季度，大【dà】多数铁【tiě】路公【gōng】司的盈利都出现了【le】增长。

他【tā】还在今年5月预测，伯【bó】克希尔保险承销业务【wù】的收益【yì】将有所改善，该【gāi】业【yè】务第二季【jì】度【dù】的利【lì】润确实增长【zhǎng】了74%，达到12.5亿美元。在平均保费【fèi】上升和广【guǎng】告【gào】成本下降的推动下，伯克希尔旗下汽车【chē】保险业务Geico部门连【lián】续第二个【gè】季【jì】度录得正【zhèng】业绩，而该部门去年仍无利可图的。

今年【nián】上半年，伯克希【xī】尔净卖出了超过180亿美【měi】元的股【gǔ】票，而去【qù】年它【tā】净买入了340亿美元。巴菲特和他的团队在【zài】本季度买入了价值50亿美元的股票，同时【shí】卖出【chū】了【le】近130亿美元的股票。股市【shì】投【tóu】资【zī】组【zǔ】合的缩减也【yě】导【dǎo】致了现金储备【bèi】的膨胀。

至于惠【huì】誉【yù】上周将美国信用评级从AAA下调【diào】至AA+一事【shì】，巴菲【fēi】特【tè】表【biǎo】示，这不会改【gǎi】变伯克【kè】希尔的经营方式，惠誉的这一举动受到了【le】广泛批评。

巴【bā】菲特指出：“有些事情不值得人们担心【xīn】，而这是其中一【yī】件【jiàn】。美元是世界储【chǔ】备货币，大家【jiā】都知道这一点。”他补充说【shuō】：“伯克希【xī】尔此前买入【rù】了100亿美元的美【měi】国国【guó】债。唯一的问题是，我们会在【zài】3个月还【hái】是6个月内【nèi】购【gòu】买100亿美元。”

斯【sī】米德资【zī】本管理公【gōng】司【sī】（Smead Capital Management）的【de】投资经理比尔•斯米德（Bill Smead）表示：“巴菲特持有的现金比他看到到处都【dōu】是便宜货时要多得多。”

Edward Jones分【fèn】析师沙纳汉【hàn】（Jim Shanahan）则指出，伯克希【xī】尔在第三季度净卖出了约【yuē】80亿美元的股票，其中大部分可能是巴【bā】菲特此前披露的【de】决定，即【jí】抛售伯克【kè】希尔持【chí】有动【dòng】视【shì】暴雪（Activision Blizzard）的大部分【fèn】股份。目前【qián】的【de】高【gāo】股价，再加【jiā】上经济疲软和利率上升【shēng】，可能会让巴【bā】菲特【tè】基【jī】本上处【chù】于观望状态，近期【qī】不太可能进行任何重大交易。

沙纳汉【hàn】说【shuō】：“我认为，在【zài】这种环境【jìng】下，我们不应【yīng】该指望【wàng】伯克希尔公司会在【zài】今年下半【bàn】年有太多动作。”