世界热点评！基民投资真相大揭秘！超七成基民收益未达预期

在“基金赚钱基民不赚钱”现象【xiàng】引发关【guān】注之下，各大机【jī】构纷纷展开了基【jī】民投资行为研【yán】究。

目前，这类研【yán】究【jiū】已逐渐从单【dān】一的【de】机构研【yán】究发展成多机【jī】构、跨【kuà】领域合【hé】作。其中不乏具有庞大C端客群样本【běn】的【de】头部【bù】互联网平台和【hé】具有【yǒu】金融科技学术权威的高校强强联合。

近日，清华【huá】大【dà】学金融科技研【yán】究【jiū】院与蚂蚁【yǐ】财富联合发布了《2023年基民理财【cái】行为【wéi】及投教偏【piān】好【hǎo】调研报告》（下称《报告【gào】》）。该报【bào】告的【de】抽样【yàng】调研【yán】结果显示【shì】，逾【yú】七成受访基民认为自己【jǐ】的基金投资收益未达预期，只有14%的基民对自己的【de】配置情况表示非常满意，而41%的基民持有一只【zhī】基金最【zuì】长时间不足【zú】1年。此外，基民自我学习意愿和能力在提升【shēng】，61%的基【jī】民在选择基金【jīn】时【shí】主要【yào】关注【zhù】过去历史业绩，61%的受访者每周期望【wàng】花9-21个【gè】小时学【xué】习投资理财知识，虽然【rán】实际【jì】上只【zhī】有一半【bàn】的人真正花【huā】了这【zhè】么多时间去【qù】学习。

(相关资料图)

近4成基民认为实际收益与预期差距非常大

《报告》显【xiǎn】示，截至【zhì】2022年底【dǐ】国内基金【jīn】总数达【dá】到10491支，净【jìng】资产【chǎn】超【chāo】过【guò】25万亿【yì】元。在这个过程中，数字化技术的【de】发展使个人投资者能够随时随地参与公募【mù】基【jī】金投资，通【tōng】过在线平台开【kāi】设【shè】账户、查看信【xìn】息、进行交易，实现投资的灵【líng】活和便利。因此【cǐ】，个人投资【zī】者持有的基金净值规模【mó】占比不断上【shàng】升，截至2022年底达到了【le】52%。

在这一【yī】背景下，从【cóng】总体情况上看，基民期望【wàng】收益与实际收益存在差【chà】距【jù】。

以中证偏股型基【jī】金指数【shù】为例，截止到9-21，中国的偏股基金近三年、近五年的平【píng】均【jun1】年化【huà】收【shōu】益【yì】率【lǜ】分别【bié】为【wéi】5.37%和6.83%，比沪深300高出4.46%、5.54%。但《报告【gào】》以问卷调【diào】查形式【shì】对基金个人投资者【zhě】预期和行为进【jìn】行信息收集与研究却发现，有77%的受访者认为【wéi】自【zì】己的基金投资收【shōu】益未达预期。不仅如此，市场中存在近4成的【de】投资者认为【wéi】实【shí】际【jì】收益与预期差【chà】距【jù】非常大。

截图来源：《报告》原文，下同

研究结果进一步指出，从样板调研情况来看，在基金投资中【zhōng】，选【xuǎn】品、持有时长和配置情况【kuàng】是【shì】影响基金【jīn】的收益体感的关键【jiàn】因素。具【jù】体看【kàn】，超过78%的【de】受访者认【rèn】为【wéi】优秀的选【xuǎn】品【pǐn】、科【kē】学配置、长期持有都是健康的【de】投资行为【wéi】，有助于提升收益率。在因素的重【chóng】要性选择方面【miàn】，53%的投资者认为三类行为同时具备更【gèng】重【chóng】要。

《报告》解释到，选品是指选择符合自身【shēn】投资目标和【hé】风险偏好的基金产品。不同类【lèi】型的基金在【zài】投资策略、风险收【shōu】益特征和资产【chǎn】配置上存在差异，因此【cǐ】基【jī】金的【de】选【xuǎn】取将直接影响到【dào】投资者【zhě】的收益体感。持有时长是指【zhǐ】投资者持有基【jī】金【jīn】的时间长度。长期持有基金能够享受【shòu】到长期【qī】投【tóu】资带来的收益回报【bào】，并【bìng】避免【miǎn】了频繁【fán】买卖带来的交易【yì】成【chéng】本和市【shì】场【chǎng】波【bō】动的影响。配置情况是指投资者将资金在【zài】不同行业或不同【tóng】资产类别【bié】之间进行分【fèn】配。合【hé】理的资产【chǎn】配置能够降低投资风险，并实【shí】现资产的多元化【huà】。

25%基民尚未养成良好的资产配置习惯

基于上述结果，《报告》进一步研究了结果背后投资行为决策过程。

《报告【gào】》发现，投资者在选择基金【jīn】时，历史【shǐ】业【yè】绩【jì】是一个主【zhǔ】要的考虑【lǜ】因素。61%的【de】投资者选【xuǎn】择基金产品时，主要关注【zhù】过【guò】去历史业绩这一【yī】指标，这其中近2成投资者表【biǎo】示只看【kàn】历史业绩。为【wéi】何会这样？《报告【gào】》解释到，这是【shì】因为历史业绩提供了一个【gè】基金【jīn】管理团队【duì】过【guò】去【qù】的表现和投资策略【luè】的参考依据。通【tōng】过分析基金在【zài】过去几年或更长时间内的回报率，投资【zī】者可以评估基金的【de】绩效和风险水平，以便【biàn】做出更明智【zhì】的投【tóu】资决策。但还【hái】有30.5%的【de】投资者，买基金【jīn】时只有一部分权重取【qǔ】决于过去历史业【yè】绩【jì】，其他【tā】要综合这个基【jī】金所在【zài】行【háng】业、行业【yè】超额稳【wěn】定性、基金经理和基金公司等情况来考虑。体【tǐ】现出了较周全的综【zōng】合决策思路。

从本质上讲【jiǎng】，投资行为决策【cè】和资产【chǎn】配置【zhì】是一体两面，基金选【xuǎn】择只是实【shí】现资产配【pèi】置的一种工具【jù】。《报告》指出，投资者的配置【zhì】情况取决于投资者的投资偏好、风险理解等【děng】。研究发现有【yǒu】超过50%的【de】用户【hù】会考虑通过不同行业进【jìn】行资产配置，这【zhè】表明投资者意识到跨行业配【pèi】置的重要性，希【xī】望【wàng】通过分散投【tóu】资来降低风险并寻找更多【duō】的收益【yì】机会。然而仍有25%的受访者尚未【wèi】养【yǎng】成良好的资产【chǎn】配【pèi】置习惯。《报【bào】告》还显示，目前只有14%的受访者对自己的配置情况【kuàng】表示非常满意【yì】，近30%的受【shòu】访【fǎng】者对自己的配置情【qíng】况不太满意【yì】，认为【wéi】投【tóu】资组合的大【dà】类【lèi】资产占比【bǐ】跟【gēn】想要【yào】的有非常大的差别【bié】，但懒得去调【diào】整。此外还要15%左【zuǒ】右的受访者表示，不【bú】知道现在自己持【chí】仓中不同大类资【zī】产占比情况是怎么样的【de】，也不知道要怎么配置才是【shì】科学的。

值【zhí】得一提的【de】是，在研究投资决【jué】策这【zhè】一部分，《报告》还专门对基民持有基金的【de】时【shí】长进行了统【tǒng】计。59%的用户持有【yǒu】一只基金的最长时间超【chāo】过一年，但仍【réng】有41%的【de】用户持有一只基金最长时间低于1年。《报告》认为，短期【qī】持有者更容易受到【dào】市场波动和情绪影响，从而频繁换仓。这会因基金交【jiāo】易费用而降低投资【zī】者的收【shōu】益率，也会增【zēng】加【jiā】市场的波动【dòng】性【xìng】。相比之【zhī】下，长【zhǎng】期持有者通常【cháng】更【gèng】具稳【wěn】定性，可以为【wéi】市【shì】场提供【gòng】更持久的资金流【liú】动。

金融科技理财服务大受欢迎

除了【le】投资决策行【háng】为研【yán】究外，《报告》还对基【jī】民提升理财体【tǐ】验的渠道、方法【fǎ】等方面进【jìn】行了归类和统计。

首先《报告》指出，超过68%的受【shòu】访者表示金【jīn】融科技【jì】平台提【tí】供【gòng】理财服务帮助是需要的。这【zhè】是【shì】因为，金融科技服【fú】务利用数【shù】据技术和智能算法分析【xī】用【yòng】户的投资偏好、风险特【tè】征【zhēng】以【yǐ】及市场【chǎng】趋势，可以为用【yòng】户提供【gòng】个性【xìng】化的投资建议以及决策支持。不仅如此，智能化的工具【jù】可【kě】以帮【bāng】助用户【hù】更加【jiā】准确地【dì】识别【bié】投资机会、优化资产配置，并降低投资风险【xiǎn】。此【cǐ】外【wài】相比于传【chuán】统具【jù】有较高投资门槛和费【fèi】用的金融【róng】服务，金融科技服务可以通过提供【gòng】低门槛的投【tóu】资产品和【hé】降低交易费用【yòng】，使更多的用户能够参与到理财投资中【zhōng】，提升其理财收益体验。

其次《报告【gào】》还【hái】发现，61%的受访者每周期望花9-21个小时学习投资理财知识。但是实【shí】际【jì】上，只有一【yī】半的人真正花了这么【me】多时间去学习。而在学习内容渠道方式【shì】式上，超过63%的受【shòu】访者对【duì】如何【hé】选品【pǐn】、科【kē】学配置的【de】投资者教育内容【róng】感兴趣；从教育形式上看，超5成【chéng】受访者更感兴【xìng】趣短视频和【hé】图文【wén】形式【shì】。

《报告》认为，投【tóu】资者自我提升和学习投【tóu】资知【zhī】识的意【yì】愿【yuàn】较【jiào】高，认识到投资者【zhě】教育在【zài】提升【shēng】投资能【néng】力和理【lǐ】财技能方【fāng】面【miàn】的重【chóng】要性【xìng】，并愿意投入时间和精力来不【bú】断学习【xí】。除了时间【jiān】投入外，受访者也希望投【tóu】资者教育的形式能够更加丰富多样，例如【rú】通【tōng】过短视频和图文等形式以更加灵活和个性【xìng】化的方式学习投资理财知识。通过【guò】学习投资策略、风险管理、资产【chǎn】配置等方面【miàn】的知识，用【yòng】户能够更好【hǎo】地理解投资市场【chǎng】，做【zuò】出明【míng】智的投资决策【cè】。投资【zī】者教【jiāo】育还可以帮助用【yòng】户明确合理的理财目标，并制定相【xiàng】应的【de】投资【zī】规划【huá】。