中信保诚基金：3200点，你可以更乐观一点

开年以来【lái】，A股市场震荡调整【zhěng】，在【zài】赚钱效应欠佳的背景下，今【jīn】年的基金新发市【shì】场表【biǎo】现惨淡，尤其近三个月，基金发行连【lián】续【xù】“降【jiàng】温”。

眼看进入炎炎盛【shèng】夏，市场却还在“倒春寒”。基金发行【háng】冰【bīng】点期，不少投资者灵魂拷问：我们到底是该买还是该卖【mài】？基金【jīn】投资到底【dǐ】怎么【me】做？

基金发行低点或宜入场

(资料图片)

为【wéi】了解答大家的困惑，我【wǒ】们统计了2010年以【yǐ】来主动权【quán】益基金【jīn】每月的发【fā】行份额（如下图柱【zhù】状图所示），以及2010年以来沪深300指数和【hé】偏股【gǔ】混合型基【jī】金指数的【de】走势（如下图折【shé】线图【tú】所示）。能发现【xiàn】什么？让【ràng】我们一起看【kàn】图说话——

数据来【lái】源：Wind，发行份额统计时间2010年【nián】1月至2023年5月，以【yǐ】基金成立日为统计维度。指数表现与【yǔ】单只基金业【yè】绩表现不【bú】同，不代表【biǎo】基金的业【yè】绩表现，不作为未来【lái】收益保【bǎo】证或【huò】投资【zī】建议。基金【jīn】有风险，投【tóu】资需【xū】谨慎【shèn】。

从上图不【bú】难看【kàn】出【chū】，每月发行规模基本与市场走势同步。市场的持【chí】续调【diào】整、投【tóu】资者情绪【xù】的降温，可能会成为新发【fā】基金【jīn】规模增长【zhǎng】的一大助推器。

可见“基金发行低点【diǎn】或宜入场”，并非一句空话，这【zhè】背后的【de】实质其实说的是左【zuǒ】侧【cè】布局的思维，所谓左侧布局，就【jiù】是利用【yòng】逆向思维【wéi】投资【zī】，所谓的“在【zài】别人贪婪【lán】时我【wǒ】恐惧，在别人恐【kǒng】惧时我贪婪”——基【jī】金发行热火朝天的时候往往市场【chǎng】行情【qíng】也在加速上【shàng】涨【zhǎng】，彼时市场【chǎng】情绪【xù】高涨，上【shàng】市公司估值【zhí】走高【gāo】，其【qí】实在上涨中蕴【yùn】含了【le】较大的投资风险【xiǎn】，应该更加谨【jǐn】慎；而基金发行低谷往往出现在行情【qíng】磨底时，市场情【qíng】绪萎靡，但可能会出【chū】现更多高性价比的投资机会，有机会【huì】迎来上涨的概【gài】率和【hé】空间。

3200点，你可以更乐观一点

今年以来，市【shì】场一【yī】直围绕【rào】着【zhe】3200点兜兜转转，我们选取近十多年当上证指数处于3200点附近买入主【zhǔ】动权益产品（以普【pǔ】通【tōng】股票型【xíng】和偏股混合型基金指数为【wéi】代表），并持有至【zhì】今【jīn】的涨【zhǎng】跌【diē】幅，整【zhěng】理成以下表格。

数据来【lái】源：Wind，采【cǎi】用万得普通【tōng】股票型基金【jīn】指【zhǐ】数和万得偏股混【hún】合型基金指数，指【zhǐ】数表现【xiàn】与单只【zhī】基金业绩表现不同，指【zhǐ】数历史【shǐ】业【yè】绩不预示【shì】未来表现，不作【zuò】为未来收益保证或投【tóu】资【zī】建议。基金有风险，投资需【xū】谨【jǐn】慎。持有至今截至9-21；持有【yǒu】两年指【zhǐ】的是从表格第【dì】一列时间开始计算。

从上【shàng】表格，我们【men】可【kě】以发现【xiàn】，买入持有时间【jiān】长，获得【dé】较高回报的可【kě】能性越大，虽然近期行情分化波动，但我们依然可以【yǐ】相信【xìn】长期的力【lì】量。不仅如此，投【tóu】资者【zhě】也【yě】需【xū】要【yào】明白【bái】，基金【jīn】投资的收【shōu】益是非线【xiàn】性的，或许会【huì】有80%的时【shí】间在等待和煎熬，剩余20%的时间可能收获【huò】，越是震荡分化的行情，越需要耐心，不【bú】以涨喜，不以跌悲。

均衡成长选手或可成为应对良基

市场连续震荡【dàng】下【xià】，均【jun1】衡配置的基金【jīn】经理或许可以成【chéng】为一个选项。中信保诚远【yuǎn】见成长混合（A类代码：018618；C类：018619）的【de】基【jī】金【jīn】经理【lǐ】王睿【ruì】就是这样的人。

王【wáng】睿自2009年以研究员的【de】身份加入中【zhōng】信保诚【chéng】基金以来，迄今为止已经有了13年的投资研究经【jīng】验，其中8年【nián】的基金【jīn】管理经【jīng】验。他【tā】开始管理【lǐ】信诚优胜精【jīng】选的时间【jiān】是9-21，紧接【jiē】着在9-21接手【shǒu】了中信保诚【chéng】精萃成长——而在这【zhè】不久以后，牛市急转【zhuǎn】直下，市场上系统【tǒng】性风险频发，产【chǎn】品【pǐn】净值几乎【hū】腰斩。

经过多年的市场沉浮，他【tā】有了自身的【de】一套投资方法论：寻找可能实现【xiàn】3年【nián】1倍增【zēng】长的标【biāo】的【de】。他习【xí】惯【guàn】左【zuǒ】侧布局，不太会在单一方向【xiàng】上【shàng】做【zuò】过大的【de】敞口，而是选择9-21个方【fāng】向，每【měi】个方向布局仓位。一【yī】旦某【mǒu】些公司或者【zhě】行业达到或者接近自己目【mù】标价位时，就会考虑【lǜ】去兑现【xiàn】收益。使自己的投资组合时刻保持动态调整过程，一旦这部分利润兑现，就会把仓位【wèi】挪到预期回报率更高的【de】资产，不断【duàn】做一个波【bō】浪式或【huò】者滚动【dòng】式的配置。

截至目前，在他管理的逾【yú】八年时间里，中信保诚精萃成长A自其任职以来【lái】业绩回报85.89%，超越业绩基准86.79个百分【fèn】点，跑赢同期上【shàng】证【zhèng】指【zhǐ】数【shù】115.05个【gè】百分点，在近三年、近【jìn】五年、近七年【nián】的维度里【lǐ】都位列同【tóng】类排名【míng】前1/4；信诚优胜精选A自其【qí】任【rèn】职以来业绩回报【bào】98.34%，超越业绩基【jī】准107.11个百【bǎi】分【fèn】点【diǎn】，跑赢同【tóng】期上证指数125.23个百分点。两只产品【pǐn】均屡获专业机【jī】构认可【kě】，中信【xìn】保诚精萃成【chéng】长A获【huò】银【yín】河&海通三年&五【wǔ】年期五星评【píng】级、海通十年期五星评【píng】级；信诚优胜精选A获【huò】银河&海通三年期五星评【píng】级【jí】和【hé】海通十年期五星评级。①

写在最后

前几个工作【zuò】日，市场【chǎng】企【qǐ】稳反弹，你或许和我一样困【kùn】惑，市场【chǎng】见底【dǐ】反弹了吗？美联储加【jiā】息【xī】周期结束了吗？还会【huì】再跌【diē】吗？

市场涨跌本就难以预判，比起受到【dào】短【duǎn】期【qī】行情的【de】惊【jīng】扰，不如将眼【yǎn】光放的长【zhǎng】远一些，把困难的事【shì】情交给专业【yè】的人。9-21起【qǐ】，王睿的新【xīn】产品中信保诚远见成长混合（A类：018618；C类：018619）正在各大渠道发售。

我们期待着能为你【nǐ】提【tí】供【gòng】缓解“基【jī】金【jīn】焦虑”的又【yòu】一大利器【qì】。3200点，或许你可以更乐观一点。