环球关注：油价迎来“喘息之机”？

(资料图片)

本【běn】周是大【dà】宗商品春节之【zhī】后涨幅【fú】最大的一周，多个品【pǐn】种【zhǒng】周【zhōu】涨幅超【chāo】5%，市【shì】场氛围【wéi】明【míng】显回暖，股市【shì】、商品市【shì】场普遍上【shàng】涨。在此背景【jǐng】下，原油【yóu】也收回了周初4%的【de】跌【diē】幅，周线收长下影线小幅收涨，油价重新稳住了局【jú】面。不过近端月差结构在油价反弹过程中仍表现较弱，原油和能源化工板块【kuài】在商品【pǐn】市【shì】场普遍大涨时表【biǎo】现并不出彩，这也反应了【le】当前阶段油【yóu】价【jià】上行驱动有限【xiàn】。

今【jīn】年以来原油市场整体处在一个【gè】振荡中【zhōng】重心【xīn】小幅下移的节奏【zòu】中，在【zài】欧佩克+连【lián】续3次减产行动的努力【lì】下，原油市场这样【yàng】的表【biǎo】现显示了形【xíng】势的严峻。虽然6月三大【dà】机【jī】构公布的月报中均对需求进【jìn】行了乐观展望，并认为【wéi】下半【bàn】年原【yuán】油【yóu】市场会进入去库阶段，但近期越来【lái】越多【duō】的投行下调了2023年油价预【yù】测【cè】，普【pǔ】遍【biàn】调整到了90美元/桶以【yǐ】下，同时判断下【xià】半年油价将较当前位置会有所上涨，显然在评估油价方【fāng】面市场不仅考虑了【le】供需因素，还考【kǎo】虑到【dào】了【le】宏【hóng】观层面的压力和投资者情【qíng】绪等层面的因素。另外，全球【qiú】能源市场【chǎng】价格重【chóng】心【xīn】下移【yí】明显，这些变化让【ràng】越来越多的【de】机构【gòu】下调油价预期【qī】。从油价的实际表现来看，想让投资者【zhě】恢【huī】复对油价乐【lè】观看涨的信心【xīn】，还需【xū】要原油【yóu】市场出现非【fēi】常强劲积极【jí】的信号【hào】。

积极的一【yī】面是【shì】布伦特原油在3月之【zhī】后已经多【duō】次【cì】冲击70美元/桶附近支撑，油价均【jun1】能够守住这一关键关口，这【zhè】意【yì】味着投【tóu】资者虽【suī】然【rán】对油【yóu】价上行【háng】缺乏信心，但【dàn】同【tóng】样认为【wéi】在【zài】当前欧佩克【kè】减产背景下油价【jià】出现【xiàn】大跌概率不大【dà】。在油价反【fǎn】弹同时，欧美成品油裂解差持续走强有助于稳定市场情绪，在【zài】金融市场风险偏好回升背景下，油价【jià】有机会尝试冲击近【jìn】期区间上【shàng】沿阻力，关注资【zī】金追涨意愿【yuàn】。

IEA公布月报显示在部分欧佩克+产油国额【é】外【wài】减产后，全球石【shí】油供【gòng】应【yīng】在5月下滑66万【wàn】桶/日至1.006亿桶/日【rì】。俄罗斯5月份石【shí】油【yóu】出口量下降【jiàng】26万【wàn】桶/日，至780万桶【tǒng】/日。IEA将2023年的石油供应【yīng】预【yù】测上调【diào】了20万桶【tǒng】，至1.013亿桶/日，并预计2024年的供应量将进【jìn】一步增加【jiā】100万桶/日。尽管【guǎn】如此，IEA预计，至少在短期内【nèi】，供应【yīng】将难以【yǐ】跟上需求【qiú】的步伐，这【zhè】种【zhǒng】情况将【jiāng】令石油市场【chǎng】大幅收紧，并可能推高油价。

需求方面【miàn】， IEA预计【jì】，随着电动汽车的普【pǔ】及和【hé】发达国家迅速向清洁能源转【zhuǎn】型，原【yuán】油【yóu】需求【qiú】的增长将在【zài】五年【nián】内放缓至微量增长，并在【zài】本【běn】十【shí】年达到【dào】峰【fēng】值。对【duì】汽【qì】油【yóu】等石油【yóu】衍生运【yùn】输燃【rán】料的需求将首先达到峰值，然后开始【shǐ】稳步下降。未来几年，快速【sù】增长【zhǎng】的亚洲【zhōu】经济体将继【jì】续支撑全球对石油的需求，对航空燃料、石脑油和其他工业用【yòng】石油产品的需求【qiú】将继续上【shàng】升。随着亚洲经【jīng】济体的需求增加，近期石油需求前景看起来截然不同。国际能源署将今年的【de】石油需求增长预测上调了20万【wàn】桶/日，至【zhì】240万桶【tǒng】/日。中【zhōng】国将占这一增长的60%。中国【guó】4月原【yuán】油需求【qiú】达【dá】到【dào】1630万桶【tǒng】/日的历史新高【gāo】，而【ér】印度【dù】5月的汽油【yóu】和柴油需【xū】求【qiú】也创下纪【jì】录。IEA预计，石油需求增长【zhǎng】最快将在2024年开始放【fàng】缓，将【jiāng】降至【zhì】86万桶/日。到2025年，石油需求将进一步增长100万桶/日【rì】，之后增速将【jiāng】开始明显放缓，2026年【nián】和2027年分别仅增长70万桶/日和50万桶/日。

欧【ōu】佩克【kè】月报则将2023年世界经济增【zēng】长【zhǎng】预测维持在2.6%，认为在持【chí】续的高通【tōng】胀、已经上调的关键利率和紧【jǐn】张的劳动力市场中，2023年下半年的经济增长存在越来越大的不确定【dìng】性【xìng】。2023年世界石油需求将增加【jiā】235万桶/日天【tiān】(与之前预测的233万【wàn】桶【tǒng】/日【rì】基本持平)。预计经合组【zǔ】织下【xià】半年石油需【xū】求将增加20万桶/天，主要受【shòu】美国和亚太地区的推动，但经【jīng】合组【zǔ】织欧洲国家的表现预计将较为疲弱【ruò】。预计【jì】今年【nián】下半年，非【fēi】经合组织国【guó】家【jiā】的石油需求【qiú】将同比【bǐ】平均【jun1】增长220万桶/日，其中中【zhōng】国仍将【jiāng】是石油需【xū】求【qiú】增【zēng】长的最大贡献者。由于自愿减【jiǎn】产【chǎn】生效，5月【yuè】份【fèn】石油产量下降46.4万桶/日【rì】，至2806万【wàn】桶/日；将2023年非欧佩克国家石油【yóu】供【gòng】应增长预测维持在140万【wàn】桶/日不变。俄【é】罗【luó】斯4月份原油【yóu】产量降至960万桶/日【rì】，较3月份减少10万桶/日；

欧佩【pèi】克数据显示，最新的石【shí】油减产将在下【xià】个月大幅收紧全球市场。不【bú】过在【zài】沙特一周前【qián】出人意【yì】料地宣【xuān】布新的减产措施之前【qián】，欧佩【pèi】克就预计【jì】，随着疫【yì】情后燃料需【xū】求的复苏，全【quán】球库【kù】存将在下半【bàn】年迅速消耗【hào】。欧【ōu】佩克月报显示，下个月全【quán】球每日石油消费【fèi】量将【jiāng】比供【gòng】应量高出约270万桶【tǒng】。如果【guǒ】沙特选择将减产延长至【zhì】整个第三季度，这将【jiāng】是自2021年以【yǐ】来的最【zuì】大赤字。虽【suī】然市场都认【rèn】为下半年会【huì】呈现供应紧张，但迄今为止，在油价上几乎没有【yǒu】表【biǎo】现，相反市场在交易担忧供应端实【shí】际减少量及经济【jì】压【yā】力下需求【qiú】可能不及预期的风险。

连续几天反弹过【guò】后，原油市场逐渐【jiàn】摆【bǎi】脱了6月上旬【xún】的【de】疲弱表现，随着市场风险【xiǎn】偏好整体回【huí】升，油价有机会借助大宗商品的整体【tǐ】性上涨氛围，尝试冲击过去五周的【de】区间上沿【yán】阻力，以目前投【tóu】资【zī】者对油价的【de】信心来看这仍【réng】是一个较大的挑战，成【chéng】功概【gài】率预计不超【chāo】过五【wǔ】成，但如果能够强势突破【pò】，意味着【zhe】市场局面将发生【shēng】改变【biàn】，预【yù】计会明显强化市【shì】场【chǎng】信心