全球要闻：美股【gǔ】尚【shàng】未触底！美国百年【nián】历史告【gào】诉【sù】你：无视【shì】衰退将会吃苦头

今年以来，伴随【suí】着美国【guó】硅谷银【yín】行（SVB）引爆银【yín】行业危机，人们对经济衰退的担忧也愈发【fā】高涨。然而【ér】，仍有许多看涨股市的【de】人无【wú】视警告声认为【wéi】，美股能安【ān】然度过衰退期【qī】。但以史为鉴，这种【zhǒng】观【guān】点【diǎn】是错误的【de】。

目【mù】前，纽约联邦储备【bèi】银行（NY Fed）的经济衰退概率模型【xíng】已上升至60%。媒体汇【huì】编的【de】数据显示，市场普遍预【yù】测【cè】美【měi】国【guó】经济将出现两个季度的负增长。

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不过，市场“乐天派”表【biǎo】示，美国股市已【yǐ】在2022年触及【jí】本轮周期【qī】的低点【diǎn】，今年或2024年初的经济萎【wěi】缩只会削弱反弹幅【fú】度【dù】。市场走【zǒu】势也为其【qí】提供了支持：标普500指数今年迄今【jīn】已【yǐ】上涨逾8%，并且迅【xùn】速【sù】扭转了3月硅谷【gǔ】银行倒闭后的跌势。

然而，如果纵观1929年以来的每次【cì】美国经济衰退，不难发现【xiàn】的是，股市暴跌只是时间的问【wèn】题。在近100年的【de】时间里，美国股市都无一例外地在经济进【jìn】入收缩后跌【diē】至新的低谷【gǔ】。媒体汇编的【de】数据显示【shì】，平均【jun1】而【ér】言，股市【shì】在经济衰【shuāi】退开始的【de】9个月后才会【huì】触【chù】底【dǐ】。

来自华尔【ěr】街的警告声也接【jiē】踵【zhǒng】而至。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）首席市场策略师兼【jiān】全球研究联【lián】席主管Marko Kolanovic日前指出，“即使是温【wēn】和【hé】的衰退也会让我们重新测【cè】试之前的【de】低【dī】点。这意【yì】味着【zhe】股市至少【shǎo】会下跌15%。”

包括Andrew Garthwaite在内的瑞士【shì】信贷【dài】集【jí】团策略师也【yě】在9-22的一份报告【gào】中写道：“我【wǒ】们从未见过经济衰【shuāi】退【tuì】开始前【qián】的市场低谷。我们认为，到2024年第一季【jì】度，美国经济衰退的可【kě】能【néng】性为80%。”

富【fù】国银行（Wells Fargo & Co．）旗下证券部门股票策略主管Chris Harvey也【yě】认为【wéi】，美【měi】国【guó】股市今年的反弹将是短暂【zàn】的，经济形【xíng】势恶化可【kě】能会导【dǎo】致市场在未【wèi】来几个月【yuè】出现下跌。

他预计，标准普【pǔ】尔【ěr】500指数将在未来三到六【liù】个月出现【xiàn】10%的回调。这将使该基准【zhǔn】股指【zhǐ】跌到3700点【diǎn】左【zuǒ】右，接近去【qù】年11月的低点。